老鄭說匯：會議紀要偏軟 美元反彈受阻

每經記者鄭步春 因美聯儲公布的利率會議紀要偏軟，強化了市場對上半年難以加息的預期。不過，美聯儲也未排除上半年加息的機會，只是稱“取決于未來經濟資料”。本周五，美國將公布CPI，這無疑極為重要，需密切關注。 美聯儲淡化加息預期 本月美元大幅殺跌，但上周五起已明顯反彈。截至本周四17：56，美元指數暫報96.759點，已大幅脫離了上周低點的95.236點，目前美元差不多收復了本月跌幅的三分之一失地。 壓制本月美元的最關鍵因素，是市場幾乎不再預期上半年加息，這其中既有全球經濟動蕩不安的客觀因素，也有美聯儲官員偏軟表態因素。由于這幾天油價已企穩，市場對全球經濟憂慮已有所弱化，故美元同步反彈。 本周三，市場一大焦點是美聯儲會議紀要，這份記錄了去年12月美聯儲利率會議的紀要有些偏軟，故周三美元反彈勢頭明顯受抑。這份紀要最引人注目的是其并未重復去年12月時美聯儲所說的“2016年可能加息四次”，偏軟基調得到強化。該紀要還表示，美聯儲委員仍預期漸進式政策收緊，但加息時機“取決于后續經濟資料”。 周五，美國將公布1月CPI指標。周三公布的美國1月PPI為月率漲0.1%，1月核心PPI月率漲0.4%，均高于預期。這對美元利好，但PPI相對沒有CPI重要，加上美聯儲會議紀要偏軟，故美元波動比較有限。 未來美元大致上應維持震蕩均衡態勢，因即使美聯儲推遲加息，但美國基準利率仍呈上升趨勢，而歐央行3月就可能加碼寬松政策，且日本央行也有可能在負利率背景下進一步擴大寬松政策。據此，短線跌幅已比較大的美元一般很難深跌。 英鎊弱勢震蕩 本月英鎊兌美元先有所上升，但其后再度走軟。在美元整體稍弱的背景下，英鎊這種走勢就顯得較弱了。周四同上時間，英鎊暫報1.4307美元，形態上處于筑底階段。 周三，英國統計局公布的截至去年12月三個月按國際勞工組織（ILO）標準計算的失業率持平于5.1%，不如預期的5.0%；去年第四季度平均每周薪資同比增1.9%，升幅為一年來最低。 整體而言，英國的經濟指標略顯偏弱，故進一步打壓了投資者對英央行加息的預期。據一些調查機構調查數據，目前市場多數人士認為年內英央行不太可能加息。 除利率預期外，英鎊另一潛在利空是市場對英國脫離歐盟的擔憂日益明顯。本周四起，歐盟將召開連續兩天的峰會，英國首相卡梅倫將出席。 在英國公投“脫歐”方面，最快將于今年夏天舉行，萬一結局是英國脫離歐盟，英鎊極可能出現比較大的跌幅。據高盛測算，若英國脫離歐盟，英鎊或貶15%~20%。 有鑒于此，未來投資者不宜趨勢性做多英鎊，倉位更不能太重，以免發生無法承受的意外。 加元強勢反彈 近期商品貨幣大多反彈，但在主要交易的商品貨幣中，加拿大元相對強勁。周四同上時間，美元兌加元暫報1.3685，周線為連續第四周拉出陰線。 油價反彈顯然是加元相對較強的誘因，因在主要交易的幣種中，加拿大經濟對石油工業依賴程度最高。由上周起，原油反彈，美原油主力合約已由最低的每桶26.05美元升至31.70美元左右，累計最大升幅超20%。 近期，俄羅斯、沙特阿拉伯、卡塔爾和委內瑞拉等主要石油生產國在凍結產量方面基本達成一致，雖然這不是減產，且伊朗態度搖擺，但超跌的油價仍出現了顯著反彈。 此外，加元本月雖升，但最近三年貶值幅度仍很大，差不多達到30%以上，所以加元長期貶值已經開始對加拿大的出口產生了支撐，這自然也有利于加元延續反彈。 與中東產油國不同，加拿大除能源外的制造業較發達，甚至高科技方面也不差。另外，農業亦是支柱之一。因地緣關系，加拿大經濟受益于美國經濟的程度遠強于澳洲、新西蘭等國，所以地緣因素亦為加元支撐之一。