合生元發布盈利預警 全年凈利或降9成

每經編輯 每經記者 金喆    

每經記者 金喆

競爭激烈的乳業仍在集體經歷寒冬。11月15日晚間，合生元（01112.HK）發布三季報，今年1~9月實現總收入28.54億元人民幣，同比減少13.4%。同時，合生元還發布盈利預警，預計全年凈利較上年下滑約90%。

乳業專家宋亮在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，今年整個嬰幼兒奶粉行業都在經歷寒冬，預計行業增長水平從2013年的20%下滑至個位數9%。不過，隨著中小企業被洗牌出局，行業有望在明后年回暖。

前三季度收入下滑13.4% 

三季報顯示，占據合生元半壁江山的嬰幼兒配方奶粉實現收入24.08億元，較上年減少3.9億元，同比下滑14%。除了幼兒護理用品收入較往年有所增長外，益生菌、干制嬰幼兒食品及營養補充劑等均出現同比下滑。

對于下滑的原因，合生元相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者，一方面清理原有合生元品牌嬰幼兒配方奶粉系列存貨需時較長，導致新品銷售受到影響；第二，新品的市場推廣及宣傳費用影響了盈利水平；第三，收購澳洲營養保健品牌Swisse、整合嬰兒營養及保健事業部產生了非經常性開支。

為了扭轉頹勢，包括合生元在內的嬰幼兒配方奶粉企業都在謀求新的增長點。今年9月，合生元出資76.67億港元收購澳洲Swisse約83%股權。 

合生元相關負責人對記者表示，收購Swisse為集團提供機會進入快速增長的成人補充劑領域，成為高端家庭營養及護理產品的供應商。

明年行業或將回暖 

其實，合生元變臉在行業內絕非個案。

“今年整個奶粉市場都在萎縮。”宋亮表示，乳業消費終端疲軟、競爭壓力加大導致企業之間大打價格戰，無論是本土品牌還是洋品牌業績都在下滑。

曾在華南一家小品牌嬰幼兒奶粉企業擔任市場部經理的唐女士也對記者表示，今年行業普遍難熬，尤以小品牌為甚。“與大品牌打價格戰、促銷戰沒資本，一沒錢，二沒品牌實力，投資方有退出的念頭。”

記者注意到，曾穩坐國產嬰幼兒配方奶粉市場頭把交椅的貝因美也未能擺脫虧損泥潭。公司三季報顯示，今年1~9月凈利潤為虧損2.15億元，同比大幅下滑260.47%。此外，三元、光明乳業也在三季報中披露不同程度的下滑。 

宋亮認為，隨著嬰幼兒配方奶粉注冊管理辦法實施，不符合標準的中小品牌將被淘汰出局，再加上二胎政策全面放開，行業有望在明年底回暖。但與以往有所不同的是，大品牌的普通嬰幼兒配方奶粉將告別高價時代，轉而與國際市場接軌，只有諸如有機奶粉、羊奶粉等特殊配方奶粉可能走高端路線。

除了高毛利的終結，嬰幼兒配方奶粉企業還將審時度勢地謀求多元化。宋亮指出，生產企業可以從三條路來轉型，一是朝更廣泛的母嬰產業轉型，比如像貝因美、向生育、養育、教育轉型；二是向營養保健品或醫藥領域轉型；三是向渠道方面轉型，將企業打造成渠道及服務平臺的供應商。