葉檀：香港證監(jiān)會獨(dú)立品格值得學(xué)習(xí)

◎每經(jīng)評論員 葉檀

監(jiān)管部門的獨(dú)立意志對維護(hù)市場公平交易至關(guān)重要。香港證監(jiān)會一再展示了自己的獨(dú)立品格，內(nèi)地監(jiān)管部門也需要積極培育，這是健康的股票市場不可或缺的前提條件。

7月15日，香港證監(jiān)會發(fā)言人就漢能薄膜發(fā)電停牌將近兩個(gè)月一事向外界披露了最新進(jìn)展，香港證監(jiān)會對漢能的調(diào)查目前仍在繼續(xù)，暫時(shí)還沒有進(jìn)一步評論。同時(shí)，香港證監(jiān)會已指令港交所實(shí)時(shí)停止?jié)h能薄膜發(fā)電股份的交易。

香港證監(jiān)會以堅(jiān)定意志守衛(wèi)市場公平的交易。這其中包括香港證監(jiān)會本身也要接受程序公平的考驗(yàn)，各方都要遵守程序公平。

漢能薄膜主席李河君早前在接受采訪時(shí)回應(yīng)，漢能從未拖欠過銀行資金，關(guān)于漢能被香港證監(jiān)會調(diào)查的消息不實(shí)。但香港證監(jiān)會隨即發(fā)表聲明予以反駁，明確宣布已就漢能薄膜相關(guān)事務(wù)進(jìn)行調(diào)查。博弈沒有結(jié)束。7月16日晚間，漢能薄膜發(fā)布公告稱，不同意香港證監(jiān)會此前強(qiáng)制其停牌的決定，并計(jì)劃提起申述，如有必要還會尋求司法途徑。此事將按照程序繼續(xù)，在規(guī)則內(nèi)博弈本身就是公平的基礎(chǔ)。

事情的關(guān)鍵是能否公布信息，公布的信息是否真實(shí)。在漢能之前，已被摘牌的公司還有洪良國際和中國高精密。洪良國際于2010年被香港證監(jiān)會入稟高等法院，起訴公司的招股說明書存在數(shù)據(jù)虛假等現(xiàn)象。香港證監(jiān)會隨即將洪良國際停牌，并凍結(jié)其集資所得9.974億港元，要求退還給投資者。2012年4月，香港證監(jiān)會吊銷兆豐資本的保薦人牌照，并處以4200萬港元的最高罰款，原因是沒有履行保薦人職責(zé)。

中國高精密以“國家機(jī)密”為由拒絕交出完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從2012年8月起停牌，至今仍未復(fù)牌。無獨(dú)有偶，漢能薄膜也表示母公司漢能控股集團(tuán)（以下簡稱漢能控股）2011年~2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表，以及李河君的重大未償還貸款詳細(xì)情況“屬于非公開資料，涉及漢能控股的內(nèi)部事務(wù)以及李河君的個(gè)人事務(wù)，漢能薄膜對此并無控制權(quán)，因此無法提供相關(guān)文件或資料。”沒有數(shù)據(jù)就沒有真相，此事不容樂觀。

此外還有香港企業(yè)電訊盈科。2009年由香港證監(jiān)會上訴，香港高等法院否定了電訊盈科的私有化方案，這說明香港證監(jiān)會不會因?yàn)閷ο笫秦?cái)富大亨而有所動搖。2013年5月，香港證監(jiān)會與長江實(shí)業(yè)就擬分拆出售長實(shí)旗下酒店雍澄軒達(dá)成協(xié)議，長江實(shí)業(yè)同意取消總共360間酒店房間的交易，并且愿意在不承認(rèn)任何責(zé)任的前提下，連本帶息將訂金退還買家。雙方達(dá)成協(xié)議，最終分拆方案沒有實(shí)施。

還有中信泰富炒匯虧損案。作為原告，香港證監(jiān)會公布了中信泰富炒匯虧損案的調(diào)查結(jié)果，指控時(shí)任中信泰富財(cái)務(wù)部助理董事、現(xiàn)任雅居樂首席財(cái)務(wù)官的崔永年，在知悉中信泰富持有的多份外匯衍生工具合約導(dǎo)致外匯虧損的情況下，分別在2008年9月9日及9月12日，即中信泰富發(fā)布虧損公告前，合計(jì)賣出8.1萬股中信泰富股份，因而避免遭受約136萬港元的損失。

2012年8月，香港證監(jiān)會決定以民事訴訟方式起訴安永會計(jì)師事務(wù)所，后者不愿提供內(nèi)地企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水務(wù)申請上市時(shí)的審計(jì)工作報(bào)告底稿。2014年5月底，香港高等法院作出裁決，安永會計(jì)師事務(wù)所必須交出內(nèi)地企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水務(wù)的審計(jì)文件底稿。

如果上市公司質(zhì)量差，類似案例增多，將極大地增加社會成本。中信泰富炒匯案件調(diào)查過程曠日持久，內(nèi)幕交易取證難，控方需要找到電話錄音、郵件、會議記錄等切實(shí)證據(jù)。

如果香港證監(jiān)會有切實(shí)證據(jù)，或許可以在法庭提起訴訟，要求漢能薄膜發(fā)電對股東作出賠償；債權(quán)人則要通過“討債”程序解決。

香港證監(jiān)會的做法是降低交易成本的最好做法，堅(jiān)持程序公平與市場公平，可以通過訴訟手段形成規(guī)則，敦促各方共同遵守。目前內(nèi)地市場急需的就是獨(dú)立且有權(quán)的監(jiān)管者，以及公平的程序。