華僑城定增獲國資委批復 一季度多項指標告負

每經編輯 白亞靜    

每經記者 白亞靜 發自深圳

4月21日，華僑城（000069，SZ）公布一季報，多項指標告負。業績數據走弱，除了因一季度銷售放緩外，還與其經營策略轉變有關。華僑城同時發布公告稱，籌備多日的定增已獲國資委批復。一系列跡象顯示，華僑城的新業務正在提速。

營收凈利俱降

2015年第一季度，華僑城交出的財務數據并不好看。營業收入41億元，同比下降27.09%，歸屬于上市公司股東凈利潤5億元，同比下降22.51%。除此之外，與去年同期相比，經營活動產生的現金凈流量、加權平均凈資產收益率等，均呈不同程度下滑。

4月21日，記者致電華僑城，但未得到回復。

目前，旅游行業和地產行業為華僑城貢獻的營收已不相上下（在2014年報中，分別為151億元、149億元）。對于橫跨地產與旅游的華僑城而言，營收下降和樓市一季度的低迷狀態不無關系。很多房企在今年第一季度都有類似的財務表現，這和2014年的拿地規模縮減或者開工節奏放緩有關。

不過，若將華僑城放入旅游板塊，這種下降卻顯得尤為刺眼。可以對比的是，宋城演藝（300144，SZ）業績預告顯示，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長80%~100%。

財經評論員嚴躍進認為，華僑城在經歷經營策略的轉變，所以同比值出現下滑符合預期。

在時下很熱的綜藝節目“奔跑吧，兄弟”里，麥魯小城也出現其中。除此之外，華僑城還推出了《極力道》表演。與以往“旅游＋地產”所不同的是，這些項目都是華僑城在文化產業里的布局。

嚴躍進稱，轉型和改制的成本會比較大，尤其在搭乘央企混改的列車后，如何加快轉型是一個關鍵。此時需要加大對新產業的投資力度，所以可以看到類似“經營活動產生的現金流量凈額”為負值，因為包括籌資和投資在內的活動相對力度大。

文化產業提供現金流？

雖然多項指標告負，但是4月21日華僑城發布公告稱，籌備多日的定增已獲國資委批復，只待股東大會通過和證監會核準后即可實施。

在嚴躍進看來，寶能系的進入，除了為華僑城擴充資金，還能因民營資本的身份，在經營決策以及新項目選擇方面提供更多便捷。

他同時認為，定增在某種程度上說明華僑城也在進行反思，即對于競爭優勢如何提升的思考，通過股權多元化的模式，改變過去央企決策權迂腐的模式。

以深圳東部華僑城項目為例，從華僑城2011年上市至今，該項目的凈利潤一直為負。華僑城在投資者活動中表示，原因是該項目地處山林峽谷，原基礎設施不完善，前期的投資較大，回收期相對較長，而且項目的房地產業務結算規模較小。

當樓市下行后，華僑城重新審視戰略，提出“文化產業+旅游產業+城鎮化”。與此前相比，最大的變化是增加文化產業業務，在“輕”上做文章。

目前，華僑城的演藝業務有兩種，傳統的演藝是園區旅游的一部分，免費觀看，不會獨立核算。《極力道》是新的演藝業務，更接近宋城演藝的模式，即免費游園、收費觀演。去年，該表演在免費進入的歡樂海岸首演，門票480元。在華僑城看來，是一次實現穩定收益的嘗試。

此前，在地產黃金年代，華僑城董事長劉平春曾表示，如果下降或停止地產業務，只是大量投入旅游項目，并不明智，會致短期發展效率消失、成長性缺乏。

不過，在新一輪戰略中，華僑城提得更多的是推進麥魯小城（年內達到10家）、《極力道》、做O2O電商等。