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天喻信息:股權激勵確保團隊穩定,教育信息化取得積極進展

類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：胡路 日期：2015-01-07 

報告要點。

事件描述。

2015年1月5日,公司發布公告稱,公司于2015年1月4日與人教數字出版有限公司簽訂了《人教數字教材(教師版)應用軟件客戶端軟件系統開發協議》,公司成為“人教數字教材(教師版)應用軟件客戶端軟件系統開發項目”開發商。此外,公司于2015年1月5日第六屆董事會第八次會議審議通過《關于子公司股權激勵框架方案的議案》,公司擬通過制定、實施子公司員工股權激勵方案,促進新業務快速發展。

事件評論。

教育信息化取得重大進展,提供收入增厚同時提升教育云運營能力:公司此次承建“人教數字教材(教師版)應用軟件客戶端軟件系統開發項目”,顯示公司教育信息化業務取得重大進展,將對公司產生積極影響,具體而言:1、此項目中,公司在未來若干年內將按照“人教數字教材(教師版)”銷售收入一定比例收取系統開發和技術服務費,有助于為公司提供持續穩定的現金流收入,實現公司收益最大化;2、公司可以借此積累教育云內容開發經驗,為公司后續由教育云技術提供商向平臺運營商轉變做準備。

股權激勵有助于穩定子公司團隊,加快公司轉型步伐:公司此次制定子公司股權激勵方案,旨在穩定子公司核心管理、業務人員團隊,充分調動員工積極性,在公司主營智能卡業務依然維持快速增長的戰略機遇期,推動公司新業務加速發展,促進公司由智能卡硬件制造商向軟件服務提供商快速轉型,以此打造公司長期可持續發展能力。

智能卡行業維持高景氣,服務業務支撐公司長期發展:目前金融IC卡、移動支付卡處于高速發展期,支撐公司所處的智能卡行業維持高景氣。此外,公司服務業務持續發力,奠定公司長期成長基石,具體而言:1、2014年公司承接多個省市“無線城市”平臺建設和支撐項目,“無線城市”業務加速發展;2、區域教育云市場拓展順利,教育云持續取得新突破;3、垂直行業定制戰略取得積極成效,移動支付服務業務穩步發展。不僅如此,公司積極布局可信終端、稅控、電子商務業務,后續有望逐漸成為公司新的收入和業績增長點。

投資建議:鑒于公司教育信息化進展順利、股權激勵有助于穩定團隊加快公司轉型步伐,我們看好公司后續發展前景,預計公司2014-2016年全面攤薄EPS為0.25元、0.42元、0.61元,維持對公司“推薦”評級。