7個工作日144家企業預披露 明日4公司上會

每經編輯 每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

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誰也沒料到，沉寂了近1年半的IPO預披露，在4月18日晚間突然降臨，總計有28家企業向投資者展示了IPO文件。此后，IPO預披露就接連不斷，截至4月28日，11天時間里有7批總計144家企業進行了IPO預披露。到4月30日，證監會將審核四家企業的首發申請，這意味著IPO重啟已開啟倒計時。

IPO預披露不斷拉長的名單，不禁讓市場眼花繚亂，如何選出具有投資價值的優秀公司，更讓不少投資者大傷腦筋。

為了有效篩選出IPO預披露企業的翹楚，前瞻性地發掘公司成長價值，《每日經濟新聞》從今日起開設“透視IPO預披露”專版，持續向讀者傳遞最權威、最專業、最實用、最有效的IPO企業資訊。今日本報推出第一期：華舟應急和來伊份兩家預披露公司。

一停就停了一年半，一開閘就是疾風驟雨。從4月18日起，證監會網站預披露打破了一年半的沉寂，開啟了新一輪預披露發布，7個工作日內，共計144家企業拋出了自己的招股說明書（申報稿），平均每天約20家。

在這144家預披露公司當中，當然少不了重量級的企業，諸如老牌券商國泰君安，不久前才以“400點”大反彈觀點引起市場極大關注，如今更是有意憑借IPO募集200億元問鼎券商老大；又如“大眾休閑陪伴者”萬達影院，也準備登陸中小板，數據顯示，萬達影院在全國73個城市擁有已開業影院142家，2013年的市場份額約為14.52%；國內知名家居企業紅星美凱龍，也計劃在滬上市募資約44.5億元；甚至2007年已在新三板掛牌的合縱科技，也按部就班進入了預披露環節，有望成為下一個新三板成功轉板范例。

需要指出的是，這一輪預披露速度之所以如此迅猛，與證監會優化了的IPO審核工作流程不無關系。據悉，目前流程為九個環節，依次為受理與預披露、反饋會、見面會、預先披露更新、召開初審會、發審會，最后是封卷、會后事項及核準發行。相比之前，最大變化就在取消問核以及受理即進行預披露，這也是眾多企業的審核狀態為“已受理”的原因。

針對預披露，證監會稱，自4月18日起，相關文件基本符合要求的在審企業已經陸續在證監會網站進行預先披露，根據證監會關于財務資料有效期的相關規定，預計2014年6月底前，絕大部分在審企業可完成財務資料更新和相關預先披露工作。至于后續審核，證監會將在西部企業優先和均衡安排滬、深交易所擬上市企業審核進度的原則下 （據《每日經濟新聞》記者粗略統計，截至25日，上市地由深市變更到滬市的企業有24家），結合企業申報材料的完備情況，對具備條件進入后續審核環節的在審企業按受理順序順次安排審核進度計劃，不會按照企業本次預先披露的順序重新排隊。

從證監會的工作安排來看，4月30日最先上會的是會稽山紹興酒股份有限公司、康新（中國）設計工程股份有限公司、廣東依頓電子科技股份有限公司和南京康尼機電股份有限公司4家企業，這4家企業均擬登陸滬市主板。值得一提的是，這4家企業都曾引起市場極大關注，又是沉寂一年半以來針對首發第一個重啟的發審委會議，過會情況自然成為焦點。

另外，根據安排，接下來預披露密集發布將成為常態。預披露企業中有哪些知名公司？擬上市公司亮點在哪里？與同行對比區別有幾何？眼下的最大挑戰又是什么？

從今日起，《每日經濟新聞》將對這些涉足各行各業的預披露公司予以梳理掃描，最大限度對其呈現3D全貌，為讀者提供最有價值的投資信息。

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華舟應急：軍工業務占比超五成

每經記者 趙笛

中船重工集團旗下主營應急交通工程裝備產品的華舟應急，擬在創業板上市。有軍工行業研究員認為，華舟應急由于軍品占比很高，是正宗的軍工概念股，市場給予該股的合理PE或將超過40倍。

大集團小公司/

湖北華舟重工應急裝備股份有限公司（以下簡稱華舟應急）的前身，系中船重工集團以湖北華舟實施軍民分立后劃分出的軍品相關資產和負債出資成立的有限責任公司。

據招股書（申報稿）顯示，公司的核心競爭力分為三個方面。

一是先發優勢和領先的市場地位。由于軍方對相關產品的研制企業實行嚴格的許可制度，且黏性較強在國內市場，公司的某新型重型舟橋已實現了向軍方的銷售，先發優勢明顯。二是公司有很強的技術研發優勢。公司設立以來，公司擁有一支包括國務院特殊津貼專家、多名研究員級高級工程師在內的優秀技術研發團隊。目前公司共取得了14項國防發明專利，33項非國防專利。三是公司具有寓軍于民、軍民兩用的柔性生產模式優勢。

截至該招股說明書簽署日，中船重工集團直接持有公司65.599%的股份，是公司控股股東。

實際上，由于是從中船重工集團內部改制而來，華舟應急不少股東都來自中船重工集團。股東名冊顯示，除第一大股東中國船舶重工集團持股65.599%以外，中國船舶重工集團旗下的全資子公司武漢船舶工業公司、西安精密機械研究所、武漢第二船舶設計研究所分別持有19.587%、2.935%、2.935%的股份，另外，中國船舶重工集團持股41.67%的控股子公司中船重工科技投資發展有限公司也持有公司2.935%的股權。在此情況下，中國船舶重工集團直接或間接持有公司合計93.991%的股權。

資料顯示，中船重工集團即上市公司中國重工 （601989，收盤價4.51%）、風帆股份（600482，收盤價9.78元）的大股東，是特大型國有企業。去年底，中船重工集團剛將核心軍品——武船集團和大船集團注入中國重工，曾掀起一股核心軍品證券化的大猜想。

若華舟應急成功上市，那么中船重工集團旗下將擁有三家上市公司。有分析人士指出，相比風帆股份的電池主營，中國重工的船舶軍工主營，未來中船重工集團將其他優質資產注入華舟應急的想象空間很大。

目前，中船重工集團的總資產高達3693.28億元，凈資產1180億元，2013年凈利潤為89.67億元。華舟應急的總資產13.53億元僅相當于集團的0.37%，凈利潤8981萬元僅相當于集團的1%。

最正宗的軍工股/

自設立以來，華舟應急主要從事應急交通工程裝備的研發、生產和銷售。應急交通工程裝備可以緊急提供交通工程保障能力或半永久式建立交通工程保障通道，主要用于戰時遂行及后勤支援保障、自然地質災害等突發事件應急救援、工程建設等場合，具有結構模塊化程度高、互換性強、便于運輸和儲存、作業簡便安全且軍民兩用等特點。

而按照交通領域劃分，公司生產和研制的應急交通工程裝備產品主要用于公路、鐵路、水路、航空四大領域，如今前三個領域已經形成銷售。報告期內，除上述應急交通工程裝備系列產品之外，公司還生產專用車輛和其他產品。其中，專用車輛主要為整體自裝卸補給車、非公路礦用車等；其他產品主要為提梁機、架橋機、油壓機、冷彎機等專用設備以及扣塔、吊臂等。

此次IPO，華舟應急擬募集資金78327億元投資 “應急交通裝備赤壁產業園項目”和“武漢廠區設計能力建設項目”。

《每日經濟新聞》記者注意到，相對于其他A股“涉軍”企業來說，華舟應急的軍工銷售占比很高，是最正宗的軍工概念股。

2011年度、2012年度及2013年度，公司前五大客戶的銷售收入合計為59803.12萬元、67292.99萬元和91171.61萬元，占當期營業收入的比重為68.13%、74.23%和79.72%。主要客戶為軍方、政府、大型工程建設企業和大型機械制造企業。這其中，公司向軍方銷售的收入占當期營業收入的比例均超過了50%。其中，2012年度及2013年度，公司向軍方A單位銷售的收入超過當期營業收入的50%，對公司有較大影響。公司主要產品應急交通工程裝備的銷售收入中，2011年度、2012年度和2013年度，公司向軍方銷售的收入占當期應急交通工程裝備銷售收入的比例均超過了50%。

民品打開成長空間/

相比軍工較大的銷售占比，公司民品未來發展空間也不錯，這或將成為公司未來增長的主要途徑。

資料顯示，根據國家防總《國家防汛抗旱應急預案》、公安部《高速公路交通應急管理程序規定》等規定，我國應急管理中的應急響應機制分為四級（一級為最高，四級為最低），其中授權軍方參與的僅為響應程度達到一級的應急救援行動。因此，各地方政府均應針對其他級別的應急響應制定相應的應急救援規劃，并具備相應的應急救援能力。

根據交通部2012年4月制定的 《國家區域性公路交通應急裝備物資儲備中心布局方案》，全國擬于“十二五”期間建設十三個國家區域性公路交通應急裝備物資儲備中心，同時支持西藏、青海、新疆三省區加快建設本區域的公路交通應急裝備物資儲備中心，并納入國家區域性公路交通應急裝備物資儲備中心體系。這將大大增加市場對應急交通工程裝備與技術的需求。

據華舟應急的招股書顯示，目前，已有廣東省公路管理局、浙江國防動員委員會交通戰備辦公室和河南省交通運輸廳公路管理局采購了公司的應急浮橋器材及機械化橋器材。

此外，在工程施工領域，傳統的施工在場地上往往要新開辟一條道路以便設備進出，這種方式一般耗時較長，成本較高。而若采用公司的應急交通工程裝備，可減少為鋪設永久性道路所做的前期準備工作，縮短工期；同時可降低成本，減小對生態環境的影響。招股書顯示，南京地鐵、深圳地鐵、杭州地鐵、蘇州地鐵施工過程中都應用了裝配式公路鋼橋臨時性地緩解了原有路段的通行問題。

軍品出口或成股價催化劑/

目前，隨著國際市場對中國軍工裝備的日趨認可，華舟應急未來的軍品出口將成為公司股價的催化劑。

《每日經濟新聞》記者注意到，近段時間以來，中國的軍工裝備出口大增。比如，2013年9月26日，土耳其國防部宣布中國精密機械進出口總公司的FD-2000防空導彈系統擊敗美國雷神公司的“愛國者”導彈，贏得了土耳其導彈采購合約。而近日，有報道稱，委內瑞拉空軍開始采購中國洪都航空公司生產的L-15“獵鷹”高教機。

據招股書顯示，在軍品外貿出口中，根據國家相關規定，只有擁有軍品出口經營權的軍貿公司才能從事軍品出口業務，華舟應急的海外合同簽訂及產品出口需通過軍貿公司代理進行。

2011年~2013年，華舟應急境外業務收入分別為8716萬元、11878萬元、5326萬元，占比依次為10.34%、14.45%、4.98%。

“軍工特質會使得市場給予該公司更高的估值。”昨日 （4月28日），有軍工行業研究員告訴《每日經濟新聞》記者。

發行后總股本：不超過46270萬股

擬發行股份：不超過11570萬股

計劃融資額：78327萬元

2013年每股收益：0.259元

2013年每股凈資產：2.02元

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時隔兩年重啟IPO來伊份擴大規模爭龍頭

每經記者 劉明濤 實習記者 余強

曾于2012年計劃在中小板上市的來伊份，如今重啟IPO，擬登陸滬市主板，欲通過上市做大做強，成為休閑食品第一品牌。

江浙滬休閑食品王者

來伊份是一家經營自主品牌的休閑食品連鎖經營企業，產品主要分為九大類，銷售休閑食品品種超過700種。

報告期內，公司休閑食品連鎖銷售規模持續增長，2011年公司銷售收入為25.18億，休閑食品市場規模為960億，公司市場占有率為2.62%。截至2013年12月31日，公司的直營和加盟門店總數已有2384家，在休閑食品連鎖行業領域處于領先地位。

值得注意的是，來伊份品牌發源地為上海，公司在江浙滬等成熟區域具有較高的知名度和市場影響力。2011年、2012年和2013年，發行人江浙滬地區主營業務收入占公司主營業務收入的比重分別為93.08%、89.32%和91.27%。

從2010年開始，來伊份逐步向江浙滬以外地區擴張，快速擴展至安徽、北京、湖北、山東、天津等新區域市場。截至2013年末，其公司及子公司先后在上海、江蘇、浙江、北京、安徽等地區開設連鎖直營門店2182家，特許經營加盟門店202家。

受總體經濟形勢影響較小

休閑食品之所以逐步引起資本市場的關注，主要還是因休閑食品行業受總體經濟形勢影響較小，且消費水平呈逐年上漲趨勢，行業前景值得看好。

2012年，中國食品工業協會發布的 《我國休閑食品連鎖行業的現狀與發展》指出，2008年我國休閑食品行業銷售產值超過500億元，2012年產值將超過1110億元，2008~2012年年復合增長率為22.06%。同時報告還指出，未來5年我國休閑食品行業規模將保持年增長率15%左右。

值得關注的是，即使在受金融危機影響的2008~2009年，休閑食品行業受到的沖擊依然很小，國人對休閑食品的需求也呈現出不減反增的勢頭。雖然2011年我國休閑食品市場容量已超過960億元，但人均年消費量仍不足100元，人均消費量遠低于發達國家水平，未來我國休閑食品企業具有巨大的發展空間。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，目前國內休閑食品的經營主體數量巨大，發展參差不齊。隨著市場不斷細分，部分傳統的休閑食品企業和新進入者也開始涉足連鎖經營模式。同時，原有競爭對手和新進入者開始利用互聯網開展新興銷售模式，有可能沖擊連鎖經營模式。

另一方面，近幾年進口食品進入國內市場的步伐加快，同時很多外銷型企業也轉向開拓國內市場。

融資擴大市場占有率

對于再度IPO，來伊份擬將公開募集資金用于營銷終端建設項目生產以及倉庫用房項目。其中，營銷終端建設計劃募集資金總量為3.3億元。項目完成后，預計公司平均年銷售收入將增加6.1億元，平均年營業利潤將增加2.8億元。

該項目預計建設期為兩年，期內，來伊份將對上海、江蘇、浙江、安徽、北京共1158家現有店鋪升級，同時在上海、江蘇、浙江、安徽和北京尋求最佳地理位置新建275家連鎖終端門店，通過深度挖掘已有市場潛力，整合優勢區域資源，優化已有營銷終端的布局結構。

不過，由于業績主要集中在江浙滬成熟市場，在新進區域的外地子公司還沒實現盈利，使得來伊份面臨一定的經營風險，未來如何開拓新市場將考驗來伊份管理層的智慧。

發行后總股本：不超過24000萬股

擬發行股份：不超過6000萬股

計劃融資額：67407萬元

2013年每股收益：0.54元

2013年每股凈資產：4.71元