外匯占款12月增速大幅下降 熱錢流入或放緩

每經記者 田文會 發自北京

大洋彼岸美聯儲退出QE的政策，已經對進出中國的資金產生影響了嗎？

據央行最新《金融機構人民幣信貸收支表》，2013年12月新增外匯占款2728.8億元人民幣，較11月和10月4000億左右的新增規模，下降了1000多億。

2013年12月18日，美聯儲在貨幣政策會議上宣布開始自2014年1月起縮減大規模量化寬松(QE)。

2013年12月，人民幣對美元中間價總體升值，12月末的6.0969較11月末的6.1325升值0.58%。其中，12月18日之后，人民幣兌美元出現近8天的小幅貶值，月末重返升值。12月后半段，或有資金受了美聯儲退出QE的影響。

根據計算熱錢的民間殘差法，即當月熱錢＝當月新增外匯占款―當月FDI―當月貿易順差，12月新增外匯占款2728.8億元人民幣（約合447.6億美元），FDI為120.8億美元，貿易順差為256億美元，12月熱錢約為流入70.8億美元。較11月和10月份的流入規模大幅縮減。按照同樣的計算方法，11月約為流入226.2億美元，10月約為流入323.8億美元，9月份則約為流出34.4億美元。

國際金融問題專家趙慶明表示，就目前因素來判斷，2014年外匯占款還會是比較大的一個量，仍然會過萬億。不過仍存不確定性因素，如果2014年外匯占款比2013年小的多，可能降低存款準備金率的幅度會更大，如果和2013年差不多，存款準備金率下調幅度就會較弱。

不過，趙慶明判斷2014年央行很可能還是會調降存款準備金率，外匯占款會比2013年小。

他認為，2014年影響外匯占款的重要因素包括利差和對匯率的預期。

進入2014年，人民幣對美元呈現一定的波動。1月16日，人民幣對美元中間為6.1065，較上一交易日貶值60個基點。而在1月初，人民幣對美元中間價升至新高6.0990，后逐漸下行，最低至1月9日的6.1109，其后又于1月14日達到最高點6.0930。

趙慶明判斷，2014年人民幣對美元仍會升值3％～5%。利差和匯率上漲的雙重因素，會繼續吸引資金進入中國。

渣打銀行(中國)財富管理和優先及國際銀行部投資產品及策略總監鄭毓棟則認為，2014年貨幣政策還是穩中偏緊。他對《每日經濟新聞》記者表示，現在管理層覺得杠桿率比較高，要慢慢地進行一個去杠桿化的過程，第一個是貨幣不要超發，第二個是企業的各種融資和借貸行為也要慢慢開始往下走。整個杠桿率、負債率要開始往下降。