世邦魏理仕：QE3退出對中國房產影響有限

2013年12月19日，美聯儲宣布從2014年1月起將每月購國債規模從850億美元削減至750億美元。世邦魏理仕預計該舉措將對亞洲房地產市場產生積極影響。美聯儲曾于2013年7月宣布將縮減QE提上日程，但沒有公布確切日程表與縮減規模，曾一度給市場帶來不確定性。此次決議一經公布，削減幅度與規模被解讀為略顯溫和，將帶來美聯儲政策指向更加清晰、預示2014年美國經濟前景向好、便于企業決策者制定2014年商業計劃三大利好。

世邦魏理仕認為，憑借穩定的城市化發展、不斷增長的財富規模和有利的地理位置等基礎，亞太地區將是國際公司擴張的重點目標市場。

世邦魏理仕預計，美聯儲縮減QE的決定將推動亞洲企業在2014年將過去幾個月中擱置的商業決策重新提上日程。隨著他們尋求業務發展，租賃市場將呈蓬勃之勢。

在資本市場，縮減QE政策對債券收益率影響甚微。在可預見的未來，美聯儲將繼續推行零利率政策，全球利率繼續保持低位，隨著經濟復蘇而逐漸提高。投資者們仍將高度關注可增進收益的投資手段，從而對商業地產市場產生積極影響。隨著許多城市的核心資產收益大幅縮水，他們還將快速轉移風險，將投資重點放到次級資產和非門戶級城市以尋求更高回報。

從長期來看，美國市場利率將逐漸正常化，從而對中國香港、新加坡等依賴海外貿易、沒有資本流動限制的市場利率造成上升壓力，進而推高房地產投資的收益與回報預期。亞洲的物業估值會受到不斷提高的資本化率影響，但基本面向好會推高租金，將部分抵消物業價格下降的影響。

不過，考慮到美聯儲將在較長時間內仍維持低利率水平，至少在未來的一年中，亞洲的過剩流動性資金仍然是決定資產價格的主導因素。在此期間，物業收益仍將保持較低水平。

世邦魏理仕研究部中國區主管、執行董事陳仲偉先生表示：“由于中國實行資本管制，中國房地產市場主要由國內投資者驅動，因此，世邦魏理仕認為QE退出對中國物業市場的直接影響甚微。”

“縮減QE反映出美聯儲對美國經濟潛在強勁勢頭的信心以及看好2014年經濟前景。長遠來看，外圍經濟的持續好轉將有利于中國出口貿易的增長，從而促進國內經濟增長，進而刺激寫字樓與投資市場需求。”陳先生補充道。