太極集團(tuán)開賣涼茶押寶大健康 溢價(jià)10倍收購引質(zhì)疑

每經(jīng)網(wǎng)9月18日重慶訊（記者 鄢銀嬋）

太極集團(tuán)醞釀多年的飲料戰(zhàn)略終于踏出了關(guān)鍵一步。

昨日（9月17日），太極集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬以1350元收購重慶阿依達(dá)飲料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿依達(dá)”）100%股權(quán)，主要用于“太極涼茶“的生產(chǎn)，以發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，阿依達(dá)評(píng)估后凈資產(chǎn)為132.84萬元，太極集團(tuán)的收購價(jià)格溢價(jià)達(dá)10倍。分析人士認(rèn)為，太極集團(tuán)之所以高溢價(jià)達(dá)成此項(xiàng)收購，主導(dǎo)因素在于涼茶市場(chǎng)的高毛利率。

阿依達(dá)的現(xiàn)有生產(chǎn)線難以滿足“太極涼茶“的規(guī)劃產(chǎn)能，涼茶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已現(xiàn)白熱化，而日化快消品銷售渠道也與醫(yī)藥渠道截然不同，此項(xiàng)戰(zhàn)略頗受質(zhì)疑。 

飲料市場(chǎng)進(jìn)度緩慢

盡管涼茶旺季已漸尾聲，太極集團(tuán)卻并未放慢進(jìn)軍步伐。

昨日，太極集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司控股子公司太極集團(tuán)重慶涪陵制藥廠有限公司擬收購阿依達(dá)100%股權(quán)，主要用于其新產(chǎn)品“太極涼茶”的生產(chǎn)，發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)。

公告顯示，阿依達(dá)成立于20105月，注冊(cè)資本1000萬元，實(shí)收資本200萬元，分別為三名自然人所持有，主要經(jīng)營范圍包括飲料的生產(chǎn)銷售以及中藥材種植等，目前無生產(chǎn)、銷售。

據(jù)重慶華康資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限責(zé)任公司評(píng)估，阿依達(dá)的總資產(chǎn)為705.90萬元，凈資產(chǎn)為132.84萬元，照此計(jì)算此次收購溢價(jià)達(dá)10倍。

“高溢價(jià)收購主要是為了涼茶市場(chǎng)，2013年國內(nèi)涼茶產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模在300億左右，對(duì)企業(yè)而言具有較大誘惑力。”醫(yī)藥行業(yè)分析師王文亮表示。

公開資料顯示，“太極涼茶”的配方由中國工程院院士、中國中醫(yī)科學(xué)院名譽(yù)院長王永炎教授研發(fā)，目前該產(chǎn)品已處于試生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)今年年底前正式上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，太極集團(tuán)對(duì)飲料市場(chǎng)早有規(guī)劃，在2006年公司便表示未來10年內(nèi)將投資10億元研發(fā)藿香正氣飲料等系列新品。

“如果太極涼茶就是此前要研發(fā)的藿香正氣飲料，這個(gè)進(jìn)度確實(shí)比較慢。”王文亮說。事實(shí)上，就在去年年底，就有消息稱，“太極涼茶”將在今年上半年上市，進(jìn)度有所拖沓。

王文亮認(rèn)為，近年來太極集團(tuán)因“曲美下架”事件公司營收受到影響，公司資金一度緊張，這可能也是飲料計(jì)劃緩慢的原因。太極集團(tuán)董秘辦及證券事務(wù)部對(duì)此沒有置評(píng)。

10倍溢價(jià)被指不劃算

太極集團(tuán)表示，“太極涼茶”的公司預(yù)計(jì)初期年產(chǎn)銷量將達(dá)1億罐(瓶)，銷售收入3-5億元，規(guī)劃5年后實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模20-50億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢阿依達(dá)發(fā)布在招聘網(wǎng)站上的資料顯示，該公司已建成金銀花本草飲料生產(chǎn)流水線1條，用以生產(chǎn)阿依達(dá)金銀花本草飲料，年產(chǎn)能6000萬罐，年產(chǎn)值1.2元；而據(jù)一份由阿依達(dá)銷售部制定的2011年?duì)I銷方案也顯示，其2011年的產(chǎn)能僅2400萬罐。

太極集團(tuán)依據(jù)該公司現(xiàn)有生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1億罐的目標(biāo)顯然不夠現(xiàn)實(shí)，這也意味著公司還將斥資對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行改擴(kuò)建。而據(jù)重慶彭水媒體報(bào)道，目前該項(xiàng)工作已經(jīng)開展。

同時(shí)，該公司于2011年生產(chǎn)銷售的阿依達(dá)金銀花本草飲料在重慶地區(qū)也頗為冷淡。“這款飲料幾乎沒人買，現(xiàn)在好像已經(jīng)暫停生產(chǎn)了。”該公司一名張姓營銷人員表示。

市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，該項(xiàng)收購溢價(jià)達(dá)10倍，對(duì)太極集團(tuán)而言不劃算。

“目前涼茶市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已現(xiàn)白熱化，進(jìn)入者也很多，這塊市場(chǎng)的空間已經(jīng)有壓縮。”國內(nèi)一大型飲料公司重慶地區(qū)銷售負(fù)責(zé)人表示，除了加多寶和王老吉兩大龍頭外，還有和其正、霸王涼茶等二線品牌在爭(zhēng)奪市場(chǎng)利潤，同時(shí)近期涼茶品類在飲料行業(yè)的占比提升速度明顯下滑。

對(duì)于太極集團(tuán)提出的5年后“太極涼茶”實(shí)現(xiàn)20-50億銷售目標(biāo)，多數(shù)市場(chǎng)人士均持悲觀態(tài)度。“目前涼茶二線品牌中也僅有和其正能上10億規(guī)模，太極的定位也是做市場(chǎng)跟隨者，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長。”上述負(fù)責(zé)人說。