三大行議息在即 QE退出懸疑待解

本報記者 包興安

本周，海外多項關鍵性經濟數據和事件將密集公布。美國第二季度GDP初值、美聯儲利率決議和貨幣政策聲明、英國央行利率決議、歐洲央行利率決議以及美國7月份非農就業數據都將陸續出爐。市場關注美聯儲會否進一步披露QE3退出時機。

近日，美聯儲如何縮減購債規模，乃至徹底退出量化寬松的路線安排，一直是市場關注的焦點。分析人士認為，從目前市場預期來看，何時退出QE3仍未可知，預計美聯儲將在本周會議上保持每月850億美元的購債規模不變，也可能會重點討論修改對購債和短期利率計劃的“前瞻指引”。

美聯儲目前的“前瞻指引”是，維持短期利率在近零水平，至少直到失業率降至6.5%以下，或是通脹年率超過2.5%。這使得市場相信，短期利率將在很長一段時間內維持在低位。

高盛日前發布報告指出，根據其研究，“前瞻指引”對于利率和經濟的影響力甚至要超過QE3本身。因此，盡管在本次會議上，美聯儲政策可能不會有大變動，但其對未來政策前景所作的任何暗示，勢必都將對市場產生重大影響。

美銀美林預計，美聯儲本周料會對開始縮減QE3規模的具體時間給出一個似是而非的模糊預期，這可能會使投資者對美聯儲會否真的在9月份開始縮減QE3規模再度生疑。

美銀美林指出，鑒于近期美國GDP數據表現疲軟，因而，美聯儲內部對于該在何時開始縮減QE3規模，可能也仍存有分歧。而盡管美聯儲政策本身料不會在周三的會議有任何實質性的變化，但只要其在會議決議措辭的經濟評估部分中對QE3的前景透露了任何蛛絲馬跡，那么市場就可能出現大幅波動。

國際貨幣基金組織（IMF）日前敦促美聯儲加大政策透明度。IMF在美國經濟年度評估報告中稱，增加透明度、加強與公眾的政策溝通，在退出前和退出過程中都極其重要；美聯儲如果能提供一個更明確的指引，市場就會有更多時間調整；如果市場對美聯儲的計劃缺乏把握，投資者對美聯儲過早退出貨幣寬松政策的擔憂可能導致10年期美國國債至少上升125個基點。

原文鏈接：http://zqrb.ccstock.cn/html/2013-07/31/content_368470.htm