城商行IPO冰封依舊 持股上市公司無奈降價套現

來源： 證券日報 

湘郵科技欲再度轉讓500萬長沙銀行股權，掛牌價格較一年前縮水逾一成

“目前城商行股權轉讓依舊熱鬧非凡，唯一的區別則是掛牌價格早已今非昔比。”一位產交所負責金融股權轉讓的相關人士對《證券日報》記者表示。一年前還是4.48元/股的長沙銀行股權掛牌價，一年后卻已縮水至4.02元/股，這就是目前城商行股權轉讓變化的真實寫照。

如果將城商行股權轉讓市場當做一個城的話，年初是城外的人想進去，如今卻是城里的人想出去。城商行股權轉讓從賣方市場向買方市場轉變的直接后果，就是股權價格的一路下跌。“苦等一年仍舊上市無望，這些股東們急欲‘跑路’套現的心情可想而之。”某銀行業分析師指出,“另外，目前上市銀行估值屢創新低，也從另一側面促使掛牌價提前入冬。”

上市公司湘郵科技繼一年前出讓長沙銀行股權后，日前再度欲將再度轉出該行600萬股權，但掛牌價格已由上一次的4.48元，跌至4.02元。而據本報記者昨日從湖南省產交所方面獲悉，目前這一筆股權轉讓事宜尚未在該所正式掛牌。

湘郵科技套現長沙銀行

掛牌價一路下滑

原本欲借城商行上市賺取超額收益的各家股東們，臨近年終之即，似乎早已沒有早先的好心情。年初曾經傳出的城商行上市開閘消息，不但讓城商行股權轉讓市場一片紅火，也讓早已潛伏其中的股東們異常興奮。然而隨著上市之路依舊難行，加之上市銀行股價的一路下行，讓這些股東們目前所做的就是盡快套現。城商行股權轉讓“買方”市場的形成，也這直接導致了城商行股權掛牌價格的一蹶不振。

日前，湘郵科技對外公告披露，公司董事會已審議通過了《關于通過掛牌出讓方式處置公司部分資產的議案》，將所持長沙銀行600萬股的股權掛牌于湖南省產權交易所進行轉讓，湘郵科技此次轉讓長沙銀行股權價格將不低于4.02元/股。這一價格較之該公司去年的轉讓價格，已縮水逾一成。根據相關議案，在掛牌過程中當出現2個以上意向受讓者，則采取電子競價轉讓的方式處置該部分資產。預計處置該項股權將取得收益約2200萬元。

對于此次轉讓原因，湘郵科技表示，公司目前對運營資金需求增加，但在當前國家政策調控下，通過銀行融資的成本和難度加大。為了減少負債和縮小貸款規模，減少銀行融資成本，盡可能盤活存量資產，公司決定通過處置部分存量資產來實現發展需要。

資料顯示，湘郵科技成立之初，即投入1100萬元持有了長沙銀行1000萬股份。 截至2012年6月30日，在經過幾次分紅和去年的一次出讓后，目前公司尚持有長沙銀行股份2285.35萬股，占長沙銀行股本的1.15%。

其實這已經不是湘郵科技第一次套現長沙銀行股權，早在一年前，該公司也曾經將500萬股股權掛牌，并通過降價最終順利成交，而當時的掛牌價經過下調后仍達4.48元/股。僅一年時間，湘郵科技就將轉讓價格再度打折。

雖然湘郵科技方面對于此次最新轉讓長沙銀行股權事宜已公告披露，但記者卻未能從湖南產交所網站上發現相關信息。該所相關人士昨日對記者表示，確有湘郵科技掛牌轉讓長沙銀行一事，但目前還未正式掛牌，所以網站并未顯示。“可能最近就將公布掛牌事宜，掛牌單價也的確較去年有所下降。”該人士透露。

IPO閘門緊閉

與其苦等不如變現

近年來，銀行盈利能力大幅提升，連年的分紅讓參股其中的上市公司收獲頗豐。如另一家持股長沙銀行的上市公司友阿股份，2011年其包括長沙銀行在內的長期股權投資就為其帶來了1777萬元的收益。

究竟是什么原因，讓一年前剛剛出讓500萬股長沙銀行股份的郵湘科技，即使降低掛牌價，也要再次拋售長沙銀行持股呢？對此，業內人士表示，此次湘郵科技再度降價處置長沙銀行股份，除了欲靠拋售持股獲得寶貴的經營資金外，更是收到目前城商行仍舊上市無門因素的影響。

湘郵科技2012年半年報顯示，公司上半年實現主營業務收入13700.78萬元，凈利潤虧損201.98萬元。雖然上半年營業收入同比增加,但虧損數額同比呈現加劇的態勢。而關聯方的結算過程非常緩慢，也讓湘郵科技承受了較大的資金壓力，公司董事會報告中提到加強應收賬款回收似乎印證了這個情況。湘郵科此時選擇再度出手轉讓長沙銀行股權，將在一定程度緩解資金短缺因境。據了解，預計處置該項股權湘郵科技將因此取得收益約2200萬元。

另一重要原因，顯然與目前城商行上市之路依舊受阻有關。隨著年初14家申請上市銀行名單的公布，城商行上市的閘門一度被認為終有望重啟。不錯的投資收益加之參股銀行上市后帶來的大幅增值，曾令參股這些城商行的上市公司欣喜不已。近年來，上市公司參股金融機構的現象越來越普遍,而參股銀行更是成為了大多數上市公司的首選目標。這當中除了銀行業的穩定高利潤回報外，更為吸引它們的則是所參股銀行一旦上市帶來的大“紅包”。北京銀行、南京銀行和寧波銀行2007年上市時，參股這些銀行的南京高科、雅戈爾、杉杉股份等上市公司股價曾因此出現明顯上漲。據不完全統計，僅參股城商行和地方銀行股份的上市公司就超過60家。

但隨著時間的推移，城商行上市卻似乎又遙遙無期。如果說，應對上市大門遲遲未能開啟，各家銀行尚可通過增資擴股以緩解日益增長的資本壓力。那么，對于諸如湘郵科技等參股銀行的上市公司來說，出讓手中的股權也是一個不錯的選擇。畢竟由于大多數上市公司進入銀行較早，當初的參股價格與現今的行情已不可同日而語。

市場低迷

降價轉讓或成常態

雖然早在2008年初，湖南省金融規劃部門已將長沙銀行納入當年擬上市企業名單,并于2009年3月，與保薦機構中信證券簽署了上市輔導協議，正式進入上市輔導階段。

但湘郵科技顯然已沒有耐心再等下去了。不但繼續欲出讓手中的600萬股長沙銀行股權，且轉讓價比一年前再度下調。

對于湘郵科技來說，為了盡快套現，其降低掛牌價格也早有先例。去年8月首次轉讓長沙銀行500萬股股權時，就曾掛出了4.975元/股的高價。但因到掛牌截止日也未尋找到買家，而不得將價格下調至4.48元。雖然當中出現了友阿股份先擬買入，但最終放棄的插曲，但此項股權還是被成功出讓。此時再度較去年成交價格下調至4.02元，顯然也是考慮了目前市場的環境。

將手中所持銀行股權降價轉讓的股東也并非湘郵科技一家，由于市場環境不佳，如果選擇不下調掛牌價格，成交機會將會屢屢錯失。如華融資產和華電集團在今年分別轉讓溫州銀行、煙臺銀行股權的過程中，就同樣因此而數度流標。（呂 東）