交易型貨幣基金將登場 流動(dòng)性尚需突圍

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

繼短期理財(cái)基金后，貨幣基金成為基金公司另一創(chuàng)新源。

繼9月初匯添富上報(bào)可實(shí)現(xiàn)T＋0申贖的貨幣基金后，10月8日，證監(jiān)會(huì)公布的基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表顯示，銀華、華寶興業(yè)于國慶長假前一周各自上報(bào)了一只交易型貨幣基金，基金可在二級市場上市，在交易方式上實(shí)現(xiàn)貨幣基金的又一突破。記者了解到，未來貨幣基金會(huì)提高支付功能，著重在流動(dòng)性方面突圍。

交易型貨幣基金登場

9月5日，匯添富上報(bào)一款名為“收益快線”的貨幣市場基金，基金在交易所上市，開通場內(nèi)申贖，不在二級市場買賣，交易時(shí)間段可以實(shí)現(xiàn)T+0自由申贖，但當(dāng)日贖回“可用不可取”，現(xiàn)金到帳需要T+1天，非交易時(shí)間不可申贖。

據(jù)另一基金公司內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，這兩類貨幣基金都是意欲提高保證金使用效率。不過，相比匯添富貨幣基金在系統(tǒng)里實(shí)現(xiàn) “T＋0可用，T+1可取”的模式，交易型貨幣基金是通過二級市場基金份額買賣對接保證金。

據(jù)華寶興業(yè)介紹，上市貨幣基金推出之后，將提高貨幣基金與保證金之間的轉(zhuǎn)換效率。投資者賣出股票當(dāng)日，所得資金即刻就能在二級市場買入貨幣基金，且當(dāng)天可確認(rèn)份額并享受貨幣基金收益。相反方向上，投資者在二級市場賣出貨幣基金后所得資金可以立即買入股票。

不過，基金并不開通銀行代銷渠道，用保證金申購貨幣基金，在交收效率上與普通貨幣基金無太大區(qū)別。

此外，上市貨幣基金將同時(shí)開通一級市場申贖及二級市場交易功能。申贖方式上，基金采取“份額申購、份額贖回”，或可理解為“全額現(xiàn)金替代”；門檻方面，基金的最低申購金額為1000元，二級市場最低買入金額為10000元；價(jià)格波動(dòng)上，貨幣基金一級市場凈值將穩(wěn)定在1元，二級市場價(jià)格將做1%漲跌幅限制；套利效率方面，一級市場當(dāng)日申購不能賣出，二級市場當(dāng)日買入，可以在一級市場贖回。

某基金研究人士表示，普通貨幣基金大概率上是正收益，一級市場上貨幣基金收益是通過份額轉(zhuǎn)化給投資者，實(shí)現(xiàn)復(fù)利投資，投資者不可能在二級市場上買入貨幣基金，因?yàn)閮r(jià)格永遠(yuǎn)是一樣的，因此，預(yù)計(jì)交易型貨幣基金也會(huì)將收益通過分紅的方式給予二級市場上買入的投資者，這樣價(jià)格就可以圍繞“1元”波動(dòng)。

此外，他認(rèn)為，交易型貨幣基金未來上市的流動(dòng)性也有待考量，上市基金的流動(dòng)性直接關(guān)系投資者交易效率。

據(jù)基金公司內(nèi)部人士透露，目前各基金公司上報(bào)的交易貨幣基金方案比較雷同，并無太大的差別。

流動(dòng)性尚待突圍

據(jù)了解，7月份，銀華基金曾經(jīng)上報(bào)過貨幣ETF，但因名稱問題，產(chǎn)品一度撤回，直到近期再次上報(bào)交易型貨幣基金。

業(yè)內(nèi)人士表示，相比ETF實(shí)物申贖，目前交易型貨幣基金采用全額現(xiàn)金替代模式，或許名稱上稱為“ETF”并不特別吻合。

此外，某基金研究人士指出，目前的交易型貨幣基金與國外的貨幣ETF也有所不同，國外貨幣ETF中的“貨幣”指的是投資范圍，投資范圍包含有外匯品種，跟蹤指定幣種，并不是貨幣基金ETF。我們國家在這方面的產(chǎn)品發(fā)展方向不僅取決于證券市場，還得看外匯市場整體的開放程度。

對于貨幣基金未來的發(fā)展方向，上述基金研究人士認(rèn)為，貨幣基金在投資范圍上不會(huì)有大變化，在風(fēng)險(xiǎn)定位上，貨幣基金穩(wěn)健收益低風(fēng)險(xiǎn)的特征亦不會(huì)有太大的波動(dòng)，今后大的突破方向還是在交易便利性方面。

另一基金研究人士也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，作為現(xiàn)金管理工具，投資者在收益率上也不會(huì)做過度要求，未來貨幣基金還是會(huì)提高支付功能，著重在流動(dòng)性方面突圍。