2012-07-07 02:09:19
每經編輯 每經記者 李新江
每經記者 李新江
今年一季度基金公司業績收官之后，包括東方基金、寶盈基金、匯豐晉信基金、新華基金和泰信基金等23家基金公司規模不足100億元，還有13家不足50億元。其中不少基金公司近年歷經高管大換血，人事穩定性不足。
在基金市場持續低迷的背景下，一些表現突出的中小基金公司經驗，也許可為仍在盈虧線上波動的基金公司提供一種參考。
多基金公司仍陷“規模泥淖”
在目前規模不足百億的基金公司中，雖然管理層頻頻推出新政策謀求彎道超車，但實際上除了寶盈基金、民生加銀、中歐基金和新華基金等少數基金公司規模有所增長外，多數基金公司仍然深陷規模泥淖不能自拔。
截至今年二季度末，金元惠理基金公司規模8.66億元，在老基金公司中規模排名墊底。而次新基金公司中，方正富邦基金公司管理規模1.71億元，在所有基金公司中排名墊底。
在新基金公司中，浙商基金和紐銀梅隆基金公司管理規模雖然有所增長，目前管理規模分別為14.32億元和19.25億元，仍然難逃低迷態勢。
《每日經濟新聞》記者統計發現，包括益民基金、浦銀安盛基金等公司，雖然在近年來經歷了管理層的“大換血”，而且管理層有意推出一系列新政策，兩家基金公司目前的規模仍然難以突破50億元大關。
而匯豐晉信基金、泰信基金、財通基金和方正富邦基金，在管理規模有限的背景下，仍然連連遭到凈贖回的沖擊。相比2011年年末，匯豐晉信基金管理規模下降了6.33億元，泰信基金管理規模下降了9.93億元，財通基金管理規模下降7.46億元，方正富邦基金管理規模下降11.46億元。
基金公司規模不斷下降，一方面導致基金公司盈利難以穩定，基金公司投研人員的穩定性受到考驗，另一方面，基金公司規模連續下降，容易遭到股東方施壓，從而對基金公司管理層造成一定壓力。正是來自這兩方面的因素，曾有不少基金公司管理層離職的案例。
以寶盈基金為例，在2010年汪欽入主擔任總經理之后，在大股東的支持下推動投研營銷一體化方案，雖然在規模上有所增長，目前距離百億大關僅差兩億元，但是仍然在內部爆發出一系列的問題，日前寶盈基金“內部員工”舉報公司總經理汪欽的八大黑幕，就引發了市場的軒然大波。
這顯然并非個例，對于基金管理規模長期停滯不前的基金公司來說，新的管理層大刀闊斧的改革往往引發一定的反彈，甚至造成投研團隊不穩定，基金業績持續下滑等一系列負面影響。
民生加銀：招兵買馬 加強投研
華泰柏瑞、民生加銀和天弘基金公司曾均是規模不足百億的基金公司，但是經過上半年之后，華泰柏瑞和天弘基金公司的規模出現明顯增長，而民生加銀基金公司在業績表現和發展勢頭上的復蘇也十分明朗。
從去年民生加銀投研團隊北遷至北京，老投研團隊遭遇洗牌，到原中銀基金副總裁俞岱曦入主，平安資保股票投資部總經理吳劍飛回流公募擔任投委會主席的一年之后，民生加銀開始以黑馬基金公司的身份出現在市場之中。
據接近民生加銀基金公司人士透露，俞岱曦入主民生加銀之后，引進了一批基金公司的一線人才，比如從易方達、博時、建信、銀華、招商吸引好的研究員加盟。
根據最新出爐的規模數據，今年上半年民生加銀基金公司管理規模增長20余億份。以投資總監吳劍飛管理的民生加銀景氣行業為例，該基金自去年11月底成立以來，半年時間回報率到達20%左右，也是今年以來業績排名前列的基金。旗下其他股基年內業績全部位列同類基金前1/4陣營。
頗讓市場人士關注的是，民生加銀基金公司北遷之后對老投研團隊的整合。民生加銀基金公司投資總監吳劍飛日前接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“在新的管理體系搭建完成之后，對于老人是充分尊重，留下來的老同事是我們投研的基礎性的構成，目前還是原來的基金經理隊伍，加了我一個人，基本沒動。原來投資薄弱，有主觀的原因，也有客觀的原因，我相信一個好的環境可以改變團隊。”
頗具借鑒意義的是吳劍飛加盟后帶來的保險管理經驗，其中對于“絕對收益”概念的追求，和對價值投資的理解方式值得公募人士反思。
吳劍飛曾向記者透露，“我們在一般研究報告中都有一個模板，每個報告9大類，27個細則，因為我們研究員來自五湖四海，有資歷深的，有資歷淺的，他有不同的想法，有不同的語言，來到我們這個平臺，要形成統一的語言，統一的模式。我希望研究員做填空題，你只要把你這個9大類，27項填空完畢就好，大大提高了研究分析的效率。”
天弘、華泰：主打創新發揮優勢
與民生加銀的發展思路頗為不同，華泰柏瑞基金公司上半年的發展脈絡更多是“地利”因素。由于發行滬深300ETF，相比2011年年末，華泰柏瑞基金公司的規模增長233.10億元，至367.75億元，并成為目前基金公司中最大的ETF管理公司。
Wind資訊統計數據顯示，華泰柏瑞基金公司管理規模在行業中排名23位，順勢由小基金公司打入中等基金公司陣營。
作為融資融券的標的，以及未來利用股指期貨進行套利操作，機構投資者在滬深300ETF的投資上，贖回的動力可能要小于普通股票型基金，這也為華泰柏瑞的基金管理規模套上了雙保險。
實際上，創新型產品在基金公司上半年的規模之爭中扮演了非常重要的角色，包括匯添富憑借短期理財基金從14位擠進行業第八，也成為上?；鹑α硪粋€傳奇。
而天弘基金則是在監管層對發起式基金開閘之初，就火速推出了發起式基金，《每日經濟新聞》記者了解到，天弘基金很早就開始著手發起式基金的相關準備工作，6月20日發起式基金開閘之后，天弘基金隨即就提交了募集申請，成為首只上報的發起式基金。
天弘基金人士表示，未來還將“全面推行絕對收益理念，不再考慮業內基金之間的排名，引導基金經理和研究員回歸理性投資”。
實際上真正帶動天弘基金規模上升的是固定收益類產品。根據Wind資訊的數據，旗下天弘永利債基規模相比去年末暴增，目前規模33.72億元；半年理財產品天弘豐利A在5月22日的開放中，一日熱賣近9億元；3個月理財產品天弘添利A在6月1日的開放中，一天熱銷超14億元，獲超額認購。這也使得二季度末，天弘基金資產規模達128.83億元，相較去年末的73.97億元暴漲了74.16%，排名亦較去年末上升7個名次達到第42名，在規模增長率排名中位居第2位。
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