理財到期助推存款回流 一季度存貸增幅超預期

每經編輯｜裴文斐 每經記者 胡俊華 發自上海    

裴文斐 每經記者 胡俊華 發自上海

一季度，銀行業存貸款增長紛紛超出分析師們的預期。五大行（工農中建交）增幅平穩，股份制商業銀行起伏不一，城商行異軍突起，構成一季度存貸數據的拋物線。

分析師指出，一季度存款猛增得益于理財產品到期形成的時點存款，同時保證金存款和現金回流亦助推增長。存款回流后，一季度貸款額度也得以釋放，此前1月~2月積壓的項目儲備和信貸承諾在3月末釋放形成較高信貸增量。

同時，分析師預測，4月份存款恐面臨負增長，5月份可能略為寬松。

理財產品到期助推3月存款

一季度，銀行業存款有條不紊地增長著。五大行（工農中建交）一季度存款環比增幅分別為2.89%、5.42%、7.93%、6.25%和3.99%。股份制商業銀行間差距較大，較緩的有1.78%，較快的有7.52%。城商行的增幅最為明顯，南京銀行環比增幅為12.13%，寧波銀行與北京銀行的增幅也在7％~8%之間。

“3月存款增長2.95萬億元，如此強勁的增勢超出我們的預期。”華泰聯合證券分析師告訴 《每日經濟新聞》記者，“理財產品季末到期形成時點存款，保證金存款和現金回流亦形成增長。”

“3月存款同比多增0.27萬億元，是有統計以來最高單月增長。”上述分析師說道，“存款新增結構與去年同期基本一致。單位存款中活期、定期、保證金全面高增，個人儲蓄和結構性存款增長突出。”

中信證券在研報中指出，3月存款上升還得益于財政撥付錦上添花。該研報稱，3月財政存款減少4058億元，表明商業銀行一般性存款增長超過3.3萬億元。但是，根據3月末資金市場較為平穩來看，推測月末時點沖量存款以理財產品自然到期為主，存款增長只是賬面變動，并不對應實際現金流入流出。

同時，分析師認為，存款單月增量較大，季節性的因素亦不可忽視。

一位券商分析師認為，理財資金季末到期，對應資金來源進入存款項下，推動單位活期存款、儲蓄存款高增，估計委托存款新增1568億元亦有關聯。

中信證券在研報中指出，一季末銀行吸存力度加大，通知存款增長1381億元；而且春節后現金繼續向存款回流，流通中貨幣減少1853億元。同時，該研報還指出，非季節性的因素主要是單位保證金存款增長2543億元。從存款新增主體看，四大行是主要貢獻者，共計新增1.95萬億元，占比達到66%；8家上市股份制商業銀行新增規模約5300億元，占比亦達18%，顯著改善存貸比，助力貸款放量。

存款回流 貸款額度釋放

一季度信貸增量也超出預期，華泰聯合證券分析師認為，3月存款大幅回流，使得中小銀行擺脫存貸比的掣肘，1月~2月未用盡的信貸額度有所釋放。

五大行一季度貸款環比增幅分別為4.74%、4.62%、1.70%、5.10%和5.58%。股份制商業銀行增幅在3%~5%之間，城商行增幅約在5%~6%。

“8家上市股份制銀行新增信貸約2000億元，份額自上月的8.6%大幅提升至近20%。股份制投放回暖是存款大規模回流、存貸比壓力緩解所致，今年1月~2月積壓的項目儲備和信貸承諾在3月末釋放形成較高信貸增量。”華泰聯合證券分析師向《每日經濟新聞》記者表示，“3月四大行新增信貸2946億元，同比多增514億元，份額環比下降至29.1%，明顯低于平均水平。”

“信貸增長總量為1.01萬億元，環比2月多增3007億元。其中短期貸款占比較高，不排除月末理財到期，或者表外信貸回歸表內，推高時點規模的可能。”上述分析師分析道。

中信證券在研報中指出，月末理財產品大量到期，對應項目轉入表內，造成時點余額高企亦是原因之一。以某股份制商業銀行一季報為例，當季日均貸款余額僅相當于時點貸款余額的95%，甚至低于2011年末時點貸款余額。

同時，該研報還指出，3月住房按揭新增環比回暖，但總體仍然緩慢，以大銀行和政策性銀行為主題投放的基建投資貸款基本平穩，新增貸款以短期貸款為主，短貸占比進一步提升至56.4%，考慮到票據貼現亦有明顯增長，金融機構對實體經濟有效短期資金支持力度較大。

4月存款將面臨負增長

“對4月份我不樂觀，預計存款將面臨流失。”廣發證券銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，“3月得益于理財產品到期，4月份估計將面臨負增長。”

中信證券在研報中指出，考慮到財政稅收征繳效應，商業銀行實際感受到一般性存款流出更加嚴重，部分中小銀行存貸比再度制約信貸，大銀行和政策性銀行平穩投放，預計全月信貸中軸7000億元，中長期項目融資占比或見提升。4月央行連續凈投放超過2000億元，但仍未完全抵消當月財稅征繳、存款流失帶來的資金壓力，資金市場呈現緊平衡。

“5月存貸款會比4月份寬松，但不及3月。”廣發證券分析師告訴記者，“5月存款能否顯著增長取決于體系外資金向銀行體系回流情況。”

中信證券在研報認為，5月資金面情況將與2月類似。研報認為，隨著CPI和社會有效利率走低，定期存款吸引力逐漸提升，總體而言貨幣環境較去年下半年有所改善。5月信貸預計將延續平穩，大銀行和政策性銀行穩步投放形成堅實中軸，全行業增量可能仍然落在7000億元~8000億元區間，中長期貸款占比預計平穩上升。5月財稅征繳力度低于4月，且存款環境好于4月，預計銀行間資金較4月寬松，但仍不及3月。