基金：消費品補跌后更具吸引力

年初以來，在大盤反彈的過程中，煤炭、有色、鋼鐵、金融、水泥等傳統周期性行業獲得明顯超額收益，而醫藥、食品飲料等消費品行業墊底，主要表現為政策預期轉好下低估值板塊的估值修復。

2012年上市公司盈利預測存在繼續下調的風險，而面臨下調風險的行業主要是投資產業鏈的周期類行業。2008年中期市場開始轉向悲觀后，當年盈利預測下調幅度最大的行業主要是電子、航空、房地產、電力、有色等周期性行業，而下調幅度最小甚至還有上調的行業是服裝、飲料、醫藥、零售等日用消費品行業，下調幅度最多10%左右。

2010年底開始，消費品就開始去高估值。從絕對PE水平看，醫藥從40多倍下降到目前的18倍，服裝家紡從40多倍下降到16倍，飲料制造從35倍下降到16倍，零售也從30多倍下降到13倍，基本都已經處于歷史最低估值水平。結合估值和增長的確定性，消費品行業只是在等待一個較好的介入時點。

（作者系農銀行業成長股票基金基金經理助理）