注入長期資本活水 治市提升股市價值

中國證監會主席郭樹清日前在傳達學習中央經濟工作會議精神時提出，要緊緊抓住資本市場改革發展最有利的歷史時機，研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施。而《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》的出臺，意味著境外人民幣投資境內證券市場正式開閘，包括RQFII和各類長期資本入市無疑將為國內資本市場提供更多活水。

治市吸引長期資本入市

英大證券研究所所長李大霄表示，源源不絕的長期資本入市將促使市場穩定，定投等形式使入市成本降低，有效改變了高位才入市的習慣，中國證券市場也得以蛻變成真正的投資市場。

西方國家私人養老金投資股市，一方面獲取了較為可觀的收益，另一方面也促進了上市公司治理結構的完善。基于此，業內人士認為，如果市場還是以博取差價回報為主要投資方式，那么規模巨大的養老金進入股市無法真正形成價值投資。銀河證券基金研究中心負責人胡立峰指出，只有讓幾萬億養老金進入后對接股市分紅，不以賺取差價為目的，而是通過持續性分紅來獲取現金流，同時也通過持有股票資產實現長期保值增值，那樣才實現了股市的投資功能。

專家預計，未來我國可能會出現先治理上市公司，推動上市公司長期分紅后，再逐步推動規模巨大的養老金、企業年金、住房公積金進入股市。上海某券商策略分析師也認為，長期資本入市要先把市場治理好，這包括上市公司分紅、讓新股的發行有合理的定價、嚴格查處違法違規行為等，并且還要嚴查私募股權投資腐敗等問題，關鍵是把市場治理得更加透明、公開。

“活水”涌入促市場健康發展

不僅是吸引長期資本入市，資本市場的開放也是保證市場健康發展的重要舉措。而近期一直備受關注的RQFII和跨境交易所交易基金的加速推進，無疑將成為完善多層次資本市場的重要突破。

由于初期規模較小，RQFII對A股的利好作用有限，其更大的意義在于確立境外人民幣回流資本市場的機制。而確立離岸人民幣回流機制是香港進一步開拓更多人民幣產品的基礎。

對于中國資本市場而言，鼓勵和引導長期資本入市，吸引境外人民幣資金回流，擴大資本市場的開放，注入長期“活水”，也是保證市場健康發展的另一重要舉措。