多晶硅行業整合大幕拉開

　　近期，有消息稱工信部已經組織發改委、財政部等部委赴四川、河南等地與多晶硅行業企業座談，了解行業企業目前生產經營狀況。根據調研情況，工信部已初步形成穩定國內多晶硅行業發展的基本思路，即推動多晶硅行業整合，鼓勵大企業兼并重組中小企業。

　　同時，相關部門已根據此前公布的《多晶硅行業準入條件》（下簡稱《條件》），即將推出第一批通過行業準入審查的多晶硅企業名單，首批進入該名單的企業有望成為此次行業整合主體。業界普遍認為，這一系列利好消息的影響，是多晶硅板塊日前逆市漲起的原因。

　　11月16日，多晶硅板塊中個股卻在大盤跌破2500關口時逆市上漲。早盤精工科技、有研硅股(600206)等均有不同程度的上漲。

　　政府出手整合多晶硅產業

　　5家企業預計進入首批名單

　　多晶硅的價格對太陽能光伏市場一直起著決定性的作用。但從今年8月以來，國內多晶硅價格持續下滑，有關統計數據表示，截至10月底，國內多晶硅保價已經滑落在20萬元/噸—25萬元/噸區間短短1個月內，價格跌幅達到了30.1%。

　　今年以來，國內多晶硅價格除了在3月份短暫突破了70萬元/噸之后，便急轉直下。6月份時跌至了40萬元/噸，在經過短時間波動之后繼續下行，直到降至目前的25萬元/噸以下。

　　期間，國際多晶硅價格也出現了大幅度的回落。截至10月底，其價格已經跌至了32美元/千克~40美元/千克。國際一線大廠瓦克、OCI等價格下調幅度均超過20%。

　　而在多晶硅價格大幅下跌同時，多晶硅的產能卻仍在不斷釋放，有數據預計，到2011年底，全球多晶硅的總產能將達到32萬噸以上，而市場需求則不足20萬噸。也即，產能過剩也是導致多晶硅價格迅速下滑的重要原因之一。

　　綜合上述情況，《條件》看來勢在必行。目前，有消息稱，首批符合《條件》有望進入名單的企業將成為此次行業整合的主體。

　　據了解，此次入圍的企業均符合《條件》要求的“太陽能級多晶硅項目每期規模大于3000噸/年，太陽能級多晶硅還原電耗小于80千瓦時/千克”等標準要求，這或也將成為整合主體的資質要求。而目前國內多晶硅企業有50—70家，90%以上是中小企業，行業亟需整合。

　　另悉，工信部、發改委、環保部目前正在聯合組織專家對測評結果進行綜合評審，并將評審結果向全社會進行公示，對公示無異議的企業正式發布行業準入公告。保利協鑫、新光硅業、峨眉半導體、樂電天威、永祥多晶硅等多家企業預計將進入首批名單。

　　去產能化階段開始

　　年底多晶硅價格有望企穩

　　國泰君安證券行業分析師孫建平表示，鑒于工信部力推多晶硅行業整合，預計保利協鑫等5家企業有較大概率成為本次整合的主體。同時，也“不排除還有個別企業進入首批名單的可能性。目前，國內有40多家多晶硅廠商，而根據近期國內權威測評機構對多晶硅企業進行現場評測的結果，另有多家企業的測評數據符合國家行業準入標準。”

　　同時，他認為：“產業集中度提高，利于資源向龍頭企業集中，進一步強化其成本優勢并從整合中直接受益；同時，前期產能釋放和需求萎縮將加劇行業競爭，此時提高行業準入門檻有望緩解供需矛盾。”

　　而對于多晶硅價格，孫建平預測三季度“加速去庫存”階段已經結束，目前已經過渡到了“去產能化”階段，市場恐慌性拋售告一段落，多晶硅價格將在今年12月份到明年1月企穩。

　　從上市公司方面看，天相顧資顧問研究院車璽建議關注樂山電力(600644)：“公司電力、燃氣和自來水等傳統業務隸屬公用事業，盈利平穩。新增多晶硅業務增加了公司業績彈性，是決定公司投資價值最關鍵因素。未來國內外多晶硅產能增加及歐美外部市場需求下滑因素仍將存在，多晶硅價格向下調整或是長期趨勢。有利的方面是今年國內出臺光伏電站標桿電價政策，將從需求層面使多晶硅價格得到支撐。”

　　另有東北證券(000686)。據其進一步解釋，目前采用熱氫法的多晶硅公司成本較高，硅料價格的持續下降使得冷氫化改造勢在必行，而新建線都將采用冷氫化技術，東方電熱(300217)作為國內唯一冷氫法電加熱器上市公司，業績確定性高，受本輪光伏低谷影響小。

　　上述東北證券分析師同時指出：“其次，耗材類公司在板塊反彈時也是較好的投資標的，該領域壁壘較光伏產業鏈下游高，受光伏主產業鏈產能過大影響小，同時具備進口替代的利好。公司方面：東材科技(601208)等公司值得關注。”