中場鳴哨 誰是A股“烏鴉嘴”

何強

        4年一度的世界杯爭奪，正在南非如火如荼地進行。與往屆不同的是，本屆杯賽冷門迭出，小組賽階段，上屆杯賽的冠亞軍意大利、法國就已提前出局，成為最大的“杯具”。

        而比上屆冠亞軍離去還要“杯具”的，當屬賽前的各類預測了。其中，最不靠譜的，乃是頭號“烏鴉嘴”球王貝利，其賽前看好的非洲球隊，如今只有加納碩果僅存，以至于有網友戲稱“貝利的嘴，南非的匪，世界的‘杯具’，真夠雷！”

        與世界杯賽場一樣，即將迎來2010年中場鳴哨的A股市場，也讓各類專家、股迷大跌眼鏡，連呼“冷門”。

        年初的各類預測，現在看起來似乎都很“雷人”：很多專家都看好A股上半年將至少見到3800點，但自1月上旬徘徊于3300點之后，滬指就一蹶不振；又有不少技術派人士堅信3000點一線成為“鐵底”，可轉瞬之間，3000點就成了上半年的  “鐵頂”……

        現在看來，A股市場的預言家們，多數都成了“烏鴉嘴”。

        究竟是什么原因讓預言家們都成了“烏鴉嘴”，專家變成了“磚家”？稍加梳理，我們不難發現，正是2010年上半年一系列重大宏觀因素帶來的變數，改變了A股市場的運行環境：

        一是貨幣政策的微調，讓A股市場不復2009年市場寬松的流動性格局。今年央行對新增信貸進行總量控制，且嚴格要求各金融機構均衡放貸，一方面頻繁通過央票、正回購等數量型工具調節市場的流動性，另一方面，上半年3次上調存款準備金率，進一步抑制了金融機構的放貸沖動。而A股市場的逐級回調，與流動性的逐漸收緊高度相關。

        二是房地產市場調控的疾風暴雨，讓寄望A股市場風格轉換的投資者淋了個透心涼。雖然從年初以來，市場對房地產市場政策的調整早有預期，但4月中旬，國務院出臺的調控新政還是超出了所有人的預期，旨在抑制炒房和高房價的嚴令，不僅讓房地產市場的炒家風聲鶴唳，也讓資本市場押寶房地產板塊和銀行板塊的大批資金折戟沉沙，A股指數不僅大幅連下臺階，權重板塊也隨著市場風格轉換希望的破滅而遭受重挫。

        三是以歐債危機為代表的海外市場波動，加大了投資人對經濟二次探底的擔憂。屋漏偏逢連夜雨，在流動性收緊、地產調控連續打擊下的A股市場，5月份又遭逢歐債危機的沖擊，雖然今年1~5月，中國對歐盟出口增長34.4%，受歐債危機的影響尚未顯現，但市場普遍擔心，危機的沖擊將會在今后幾個月體現，對于剛剛有所恢復的國內出口企業來說，未來的業績增長令人擔憂。

        四是股指期貨的推出，改變了A股市場的生態環境，讓做空變得有利可圖。4月中旬，投資人期盼已久的滬深300指數期貨正式上市，它非但沒能充當市場的穩定器，反而成為做空力量的放大器，心理因素的疊加，逢新必炒的慣例，不僅加快了指數下跌的趨勢，也實實在在分流了市場資金。

        總體看來，今年上半年A股市場的持續低迷，是上述重大因素疊加影響的結果，眾多指數預言家紛紛落馬，成為“烏鴉嘴”，似乎也情有可原了。

        市場的紛繁變幻雖然難測，指數短期的漲漲跌跌也許難辨，但作為一份為投資者全心全意服務、負責任的媒體，《每日經濟新聞》這半年來與讀者風雨相伴，每每在行情轉換的關鍵時刻，以鮮明的觀點為投資者指明方向，努力挖掘市場異動背后的秘密，期間雖有失誤，但瑕不掩瑜，對行情變動的脈絡，我們總體把握仍不失客觀與準確。

        尤其4月以來，《每日經濟新聞·證券周刊》推出了以“每經研究院”為品牌的“院長訪談”欄目，以通俗活潑的語言，邏輯嚴密的分析，縱橫大勢、連貫東西，為投資者剖析市場主要矛盾和趨勢運行脈絡，已漸成讀者的益友。

        下周，股市就將迎來2010年下半年的征程，又到了各類機構“賽馬”的時節，而指數也走到了緊要關頭，農行的發行究竟會給市場帶來怎樣的改變，短期寬松的資金面能否在農行發行結束后延續，都是決定市場短期走勢的核心因素。而長遠看來，人民幣匯改的重啟、加息的時點、地產調控的效果等等因素，將是影響市場的中期要素。

        當此緊要關頭，基金、私募、QFII、社保等機構對市場有何最新看法，行業板塊有何最新布局？下半年各類機構看好的“黑馬”又是哪些？本期《每日經濟新聞·證券周刊》精心制作的《半年特刊》將為你一一道來。



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