洋河7個月市值增一倍 酒類股弱市反攻

每經記者  毛晉楠

        一直被視為防御性最佳的酒類行業，在近期開始展示其進攻性的一面。

        領頭的洋河股份（002304，前收盤價161.50元）在超越貴州茅臺（600519，前收盤價138.71元）后，股價不斷刷新記錄，截至上周五收盤，洋河股份的股價較貴州茅臺高出22.79元，繼續保有A股市場新酒王地位。

        張裕A（000869，前收盤價78.47元）、金種子酒（600199，前收盤價11.33元）、重慶啤酒（600132，前收盤價39.16元）同樣是創出了年內新高。

        而在近期的大跌中，山西汾酒（600809，前收盤價44.43元）、古井貢酒（000596，前收盤價44.37元）等二線白酒以及燕京啤酒（000729，前收  盤  價21.74元  ）、  青  島  啤  酒（600600，前收盤價36.32元），都表現出色，酒類公司正在受到越來越多機構的關注。

洋河“醉”迷人

        在所有的酒類公司股票中，洋河股份是最近半年多時間以來，最為出色的一只。

        2009年10月19日以60元/股的發行價，創出了中小板發行以來的最高價，上市后，洋河股份的表現更加出色，很快就加入了“百元股”家族。

        “洋河的產品線規劃、品牌規劃和銷售執行體系在白酒業內最為完整有效，加上良好的股權結構，是業績和股價齊飛的保證。”招商證券食品飲料行業金牌分析師朱衛華在最新的中期策略報告中，給予了洋河股份很高的評價。

        而從去年末的發行到現在，按照上市首日的股價計算，市值增長約一倍。

        洋河股份發行當日，上證指數的收盤點位在3038.27點，而如今洋河股份股價翻倍時，上證指數已經暴跌至2600點之下。

        分析人士表示，洋河股份的大幅上漲，也得益于對雙溝酒業的成功收購。江蘇當地兩大白酒企業的整合有望實現“1+1>2”的結果，A股市場對于洋河股份此次并購給予了高度認同，宣布競購雙溝酒業當天，洋河股份最低價為105元，此后再也沒有跌破過該價位，最高上漲至167.54元，漲幅約60%。

        值得注意的是，機構大量買入洋河股份。從一季報中公布的十大股東情況來看，當年重倉貴州茅臺的匯添富基金，旗下3只基金進入洋河股份的名單，而匯添富基金卻大舉從貴州茅臺中撤離。

        新酒王在成長，老的酒王卻開始走下坡路。貴州茅臺的股東戶數大幅度增加，2009年9月30日為29119戶，到了去年末已經增加至42780戶，2010年3月31日繼續增加至46657戶。

        而洋河股份上市當日的股東戶數為69142戶，09年末減少至21585戶，2010年3月31日為21342戶。持股人數的持續降低，表明洋河股份的籌碼正在集中，鎖定情況良好。

二線酒類股領漲大盤

        在洋河股份的強勢帶領下，酒類公司的整體表現也非常出色，自4月中旬A股進入持續調整以來，酒類股的表現遠遠強于大盤。

        4月16日大跌以來，共有8只酒類公司出現了上漲，其中漲幅最大的是洋河股份，漲幅為28.44%，此外還有通葡股份、重慶啤酒、張裕A、海南椰島、金種子酒、青島啤酒和燕京啤酒。而古井貢酒、山西汾酒、古越龍山、伊力特的跌幅都在5%以內，高端白酒三巨頭，貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖的跌幅也在10%以內。而同期大盤指數下跌約20%。

        如果從2010年以來的表現看，酒類股再一次戰勝了大盤。

        截至上周五收盤，共有16只酒類股在今年上漲，漲幅最大的是重慶啤酒，上漲了67.83%，此后是海南椰島、洋河股份、古井貢酒、金種子酒等，漲幅都超過了30%。白酒三巨頭  分  別  下  跌18.32%、15.45%和23.18%。

        在上述兩個時間段內的表現中，白酒三巨頭的表現均差強人意，反觀二線白酒股以及啤酒類公司，則是表現不俗，甚至還在大盤大跌中逆勢大幅上漲。

        一位食品飲料行業的研究員告訴《每日經濟新聞》，貴州茅臺等高端白酒公司，已經過了高速增長階段，未來很難再復制過去的高成長神話，相反，二線品牌以及啤酒類公司，正處于高增長階段，相比一線品牌其市值更有優勢，未來的成長空間更具有吸引力。

        以洋河股份為例，按照60元的發行價計算，市值不過270億元，上市首日增至395億元，而在收購了雙溝酒業之后，市值已經突破700億元，達到了726.75億元，這個市值在所有酒類公司中，僅次于貴州茅臺（1309.145億元）和五糧液（1010.1067億元），并超過了瀘州老窖  （418.1324億元）和青島啤酒（490.677億元），成為第三大酒類公司。

兩大節日成“進攻”動力

        端午節，世界杯。一個是中國的傳統佳節，一個是全世界球迷的節日，這兩個重要的休假和休閑時間在6月聚合，讓酒類消費提前進入旺季。

        或約朋友在酒吧相聚，或在家里面看球，酒類飲料成為了這一期間的必需品。而世界杯將會持續到7月中旬結束，這將使酒類消費大幅度增長。特別是啤酒，夏季本身就是消費的旺季，啤酒公司將取得比2009年更大的銷量。

        而相比2009年，今年的中秋節從10月初提前到了9月下旬，避免了與國慶節的重合，這也使得對酒類的消費在世界杯狂歡之后，可以從9月中上旬持續到四季度的國慶節結束。

        業內人士表示，隨著酒類消費的升溫，酒類行業或迎來從防御轉入進攻的拐點。而且今年的節日以及重大賽事相比2009年要豐富，除了世界杯，還有世博會、廣州亞運會等，對于酒類的炒作而言，題材也非常豐富。

        一位私募人士表示，酒類公司與醫藥類公司一樣，業績很難因為經濟的波動而下滑，即使在全球經濟危機最嚴重的2008年，貴州茅臺、五糧液等酒類公司的業績依然保持強勁的增長。隨著國家對藥品價格的限制加強，酒類公司擁有的自主調價能力這一優勢將會顯現，未來將可能復制醫藥股在前期的強勢，轉入進攻階段。

交易提示

焦點酒類股

　　綜合安信證券、宏源證券、招商證券等實力券商的推薦名單，下面介紹幾只具有潛力的酒類公司。

洋河股份

盈利預測：2010年~2012年分別為4.65元、6.5元、8元。

        洋河的產品線規劃、品牌規劃和銷售執行體系在白酒業內最為完整有效。公司業績增速快，天之藍已開始發力，后續進一步提升雙溝控股權是必然。期待公司通過產能建設彌補快速發展帶來的基酒不足問題，在這方面與市場進一步敞開溝通，如此則有望重現中小板蘇寧電器當年的輝煌。

山西汾酒

盈利預測：2010年~2012年分別為1.35元、2元、2.6元。

        作為我國清香型白酒的龍頭公司，山西汾酒一度成為白酒行業銷售額最大的企業。2008年公司徹底改革原先的營銷模式，將原來的品牌代理商模式改變為渠道經銷商模式，同時將原來的產品出廠價格按地區不同改為全國統一價格，公司出運費，有效地避免了串貨的發生。渠道改革的完善解除了公司發展的最大障礙，省內市場的精耕細作和省外市場的重點開拓，雙輪驅動，將有助于山西汾酒再次成為未來2～3年的大白馬。未來杏花村資產的注入以及股權激勵等將成為股價上漲的催化劑。

燕京啤酒

盈利預測：2010年~2012年分別為0.71元、0.82元、0.94元。

        啤麥價格下降帶來的優勢有望持續到2010年，國際市場澳大利亞、加拿大、法國供給穩定充分，目前還看不到啤麥價格大幅上升的可能性。公司2010年全年啤麥成本基本鎖定于220～250美元/噸。由于采用移動平均法計價，成本下降尚未在一季報中充分反映，預計半年報中成本下降因素將得到較充分的體現。今年北京燕京普啤終端價上升25%而銷量影響不大，顯示了其強大的區域市場控制能力，2010年公司啤酒銷量超過510萬千升的目標有望實現。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316