高鐵最大建設(shè)潮來(lái)襲 產(chǎn)業(yè)鏈公司投資機(jī)會(huì)浮現(xiàn)

中國(guó)鐵路正在經(jīng)歷最大的一輪建設(shè)浪潮。

        經(jīng)過(guò)2005~2009年的建設(shè)，我國(guó)鐵路投資已經(jīng)取得了十分驚人的成績(jī)，但是與規(guī)劃相比，還有相當(dāng)?shù)奶嵘臻g，未來(lái)我國(guó)將建設(shè)完成時(shí)速200公里以上、1.6萬(wàn)~2萬(wàn)公里的客運(yùn)專線網(wǎng)絡(luò)。在鐵路建設(shè)的大周期中，鐵路建筑行業(yè)、工程機(jī)械、鐵路車輛、水泥、電氣設(shè)備、鋼材等均會(huì)有所受益。大規(guī)模鐵路建設(shè)帶動(dòng)了近年來(lái)上述行業(yè)景氣度的提升。由于鐵路建設(shè)進(jìn)程分為土建、鋪軌、電氣化等不同階段，結(jié)合根據(jù)鐵路建設(shè)的進(jìn)程，下游行業(yè)受益的前后順序依次為建設(shè)、機(jī)械、電氣設(shè)備、鐵路車輛，他們將先后進(jìn)入到鐵路建設(shè)帶動(dòng)的投資高峰。而鐵路建設(shè)后期，隨著路網(wǎng)效應(yīng)的逐漸形成，鐵路運(yùn)力釋放和效率提升也將顯著體現(xiàn)，成為鐵路運(yùn)營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)的原動(dòng)力。

建筑行業(yè)：

關(guān)注鋼構(gòu)、裝飾公司

        高鐵建設(shè)并不僅僅是中國(guó)鐵建（601186，收盤價(jià)7.30元）和中國(guó)中鐵（601390，收盤價(jià)4.59元）的盛宴，鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)、裝飾裝修企業(yè)也將受益于車站建設(shè)，并在鐵路基建后期進(jìn)入高潮。

        建筑行業(yè)關(guān)注訂單彈性較大的鋼構(gòu)、裝飾類企業(yè)。基建高潮后期，大量車站投入建設(shè)，未來(lái)3年800座車站待建，利好精工鋼構(gòu)（600496，收盤價(jià)9.53元）等鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)以及亞廈股份（002375，收盤價(jià)44.17元）、金螳螂（002081，收盤價(jià)33.06元）、洪濤股份（002325，收盤價(jià)26.27元）等裝修裝飾公司。

        按照每座車站10座站臺(tái)，每站臺(tái)用鋼量5000噸，則鋼結(jié)構(gòu)需求可達(dá)4000萬(wàn)噸以上，市場(chǎng)空間巨大。由于高鐵車站所用鋼結(jié)構(gòu)多為空間鋼和重鋼，技術(shù)壁壘較高，行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的龍頭企業(yè)精工鋼構(gòu)、東南網(wǎng)架（002135，收盤價(jià)11.66元）、杭蕭鋼構(gòu)（600477，收盤價(jià)8.66元）等將瓜分這一個(gè)蛋糕。

軌道交通設(shè)備業(yè)：

關(guān)注南車北車

        軌道交通設(shè)備行業(yè)景氣度進(jìn)入上升周期。到2020年動(dòng)車組的理論保有量在28000輛，目前僅下達(dá)了1/3訂單，南車北車將保持滿產(chǎn)到2018年。到2020年電氣化率提升到60%，將帶動(dòng)電力機(jī)車的需求增加。未來(lái)中國(guó)城市軌道交通的建設(shè)增速不亞于高鐵規(guī)劃，城軌車輛的需求巨大，未來(lái)6年年產(chǎn)出要超過(guò)24000輛。鐵路貨車預(yù)計(jì)在2012年之后會(huì)有一個(gè)明顯的增長(zhǎng)，客貨分離后對(duì)于貨車的需求也將明顯增加，預(yù)計(jì)到2020年，貨車保有量比2010年將增長(zhǎng)50%以上。推薦中國(guó)南車（601766，收盤價(jià)5.01元）和中國(guó)北車（601299，收盤價(jià)5.04元）。

鐵路運(yùn)輸行業(yè)：

長(zhǎng)期看好鐵龍物流

        鐵路運(yùn)輸行業(yè)是大建設(shè)的后期受益者。鐵路干線長(zhǎng)期客貨混跑，導(dǎo)致鐵路集運(yùn)發(fā)展嚴(yán)重滯后，預(yù)計(jì)客貨分離將給鐵路集運(yùn)打開7倍的運(yùn)能空間、雙層集裝箱運(yùn)輸方式也將大幅降低運(yùn)營(yíng)成本，提高周轉(zhuǎn)效率，而集裝箱中心站將將使大規(guī)模開行班列成為可能。未來(lái)鐵路集裝箱運(yùn)輸競(jìng)爭(zhēng)力的提升，會(huì)主要體現(xiàn)在時(shí)間可靠性和服務(wù)質(zhì)量上。

鐵龍物流  （600125，收盤價(jià)15.53元）收購(gòu)了中鐵集裝箱所擁有的全部罐特種集裝箱資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)，成為國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)鐵路特種集裝箱資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的唯一主體，值得長(zhǎng)期看好。

鐵路電氣化：

相關(guān)設(shè)備商受益明顯

        臥龍電氣（600580，收盤價(jià)19.63元）成立變壓器事業(yè)部，將研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)等環(huán)節(jié)整合起來(lái)，將北京華泰變壓器和銀川變壓器整合成一個(gè)全新的平臺(tái)，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將增強(qiáng)公司牽引變壓器和成套產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，在未來(lái)鐵路市場(chǎng)和城市軌道市場(chǎng)占有更重要的地位。

        高低壓成套開關(guān)設(shè)備占到了鑫龍電器（002298，收盤價(jià)19.75元）收入的近90%。公司利用募投資金新建智能化箱式變電站1000臺(tái)，同時(shí)新增綜合保護(hù)裝置和永磁真空斷路器兩個(gè)新產(chǎn)品，主要市場(chǎng)在電網(wǎng)和鐵路電氣化。鐵路電氣化進(jìn)程的加快必將帶動(dòng)鐵路相關(guān)開關(guān)及變壓器等電氣設(shè)備的需求。公司已成為電氣化鐵路建設(shè)及改造工程的首批中標(biāo)單位之一。

        鼎漢技術(shù)  （300011，收盤價(jià)40.71元）的核心產(chǎn)品是軌道交通信號(hào)智能電源，2008年市場(chǎng)占有率為全國(guó)第一。IPO募集資金主要用于核心產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)和新產(chǎn)品研發(fā)，即軌道交通信號(hào)電源產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和軌道交通專用電源系列化研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。公司已擁有覆蓋軌道交通信號(hào)智能電源所有領(lǐng)域全系列產(chǎn)品的自主核心技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

        輝煌科技  （002296，收盤價(jià)48.70元）依靠微測(cè)系統(tǒng)這一主導(dǎo)產(chǎn)品獲得企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，并切入鐵路信號(hào)通信市場(chǎng)，獲取了大量客戶資源。此外，公司還在利用其在鐵路行業(yè)的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)積累，積極向地鐵等領(lǐng)域擴(kuò)展。公司目前在微測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率達(dá)40%，鐵路信號(hào)微測(cè)系統(tǒng)未來(lái)幾年仍將保持高速增長(zhǎng)。

        特銳德（300001，收盤價(jià)37.12元）主營(yíng)戶外箱式變電站、戶外箱式開關(guān)站和戶內(nèi)開關(guān)柜，用戶主要為鐵路、電力、煤炭等企業(yè)。公司在鐵路市場(chǎng)的客運(yùn)專線電力遠(yuǎn)動(dòng)箱變市場(chǎng)占有率為69.46%，具有較強(qiáng)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。  申銀萬(wàn)國(guó)



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