20cm速遞｜科創(chuàng)芯片ETF國(guó)泰（589100）漲超1.7%，AI存儲(chǔ)周期驅(qū)動(dòng)供需格局變化

華福證券指出，當(dāng)前電子與半導(dǎo)體行業(yè)正經(jīng)歷由AI驅(qū)動(dòng)的存儲(chǔ)超級(jí)周期，核心邏輯是AI服務(wù)器對(duì)存儲(chǔ)的海量需求與頭部廠商產(chǎn)能向高端傾斜導(dǎo)致的供需缺口。HBM作為AI服務(wù)器核心組件，需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，美光科技2026年HBM供應(yīng)量已全部售罄。本輪周期與以往不同，AI應(yīng)用從訓(xùn)練向推理與邊緣側(cè)轉(zhuǎn)向，推動(dòng)HBM、高性能DDR5等品類(lèi)快速增長(zhǎng)，同時(shí)原廠將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向技術(shù)壁壘高的HBM、DDR5，收縮DDR4等傳統(tǒng)產(chǎn)能，導(dǎo)致供給缺口持續(xù)擴(kuò)大。2025年三季度AI需求超預(yù)期，疊加三星、SK海力士、美光等減產(chǎn)及產(chǎn)線升級(jí)，供需緊張加劇。存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上漲，模組環(huán)節(jié)受益于存貨增值與下游補(bǔ)庫(kù)需求，短期彈性突出；設(shè)備與材料環(huán)節(jié)因技術(shù)升級(jí)需求旺盛，長(zhǎng)期確定性高。車(chē)規(guī)級(jí)存儲(chǔ)受益于新能源汽車(chē)智能化，需求快速增長(zhǎng)。短期漲價(jià)趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，中長(zhǎng)期取決于AI需求持續(xù)性與產(chǎn)能釋放節(jié)奏。

科創(chuàng)芯片ETF國(guó)泰（589100）跟蹤的是科創(chuàng)芯片指數(shù)（000685），單日漲跌幅限制達(dá)20%，該指數(shù)從科創(chuàng)板市場(chǎng)中選取涉及半導(dǎo)體材料、設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、制造及封裝測(cè)試等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的市值較大證券作為指數(shù)樣本，聚焦高純度國(guó)產(chǎn)替代和AI芯片等前沿領(lǐng)域，以反映科創(chuàng)板中具備高技術(shù)壁壘的芯片相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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