經濟結構對債市形成邊際利好，關注十年國債ETF(511260)

12月15日統計局發布11月部分經濟數據。數據顯示，固定資產投資累計同比增速下滑至-2.6%創2021以來新低，其中地產投資單月同比下降超30%。經濟結構繼續呈現供給強、需求弱、通脹低的特征，對債市形成邊際利好。

雖然近期債市情緒依然偏弱，但支撐債市企穩的支撐力量亦開始顯現。從供給端來看，未來一段時間的供給壓力有所緩和，同時隨著利差變化，供給端期限存在調整可能，長端利率壓力有望減輕。從需求端看，銀行指標壓力階段性緩和，年初銀行或獲得新的資本補充，減持趨勢將轉為增持。此外，交易型機構倉位的下降意味著拋售力量正在逐漸下降，市場企穩之后交易型機構補倉反而有望推動市場企穩。

目前10年期國債收益率突破1.85%的央行合意區間上沿，下行動力大于上行動力。中央經濟工作會議上貨幣政策再提“雙降”，提出“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”，中期來看利率仍處于下行周期。10年期國債兼具久期進攻與票息安全墊優勢，同時相較超長端國債，10年期在近年波動更低、最大回撤更小，具有“攻守平衡”的相對優勢。建議投資者適當布局十年國債ETF(511260)保持資產多元化配置，提升組合的穩健性。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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