4億元“聯姻”河南國資！格林美溢價入股循環產業獨角獸，標的前三季虧160多萬元

每經記者｜彭斐    每經編輯｜董興生    

12月12日晚間，格林美（SZ002340，股價7.39元，市值378.04億元）發布公告稱，已與河南投資集團有限公司（以下簡稱“河南投資集團”）簽署《產權交易合同》，擬以自有資金4億元收購河南投資集團全資子公司河南循環科技產業集團有限公司（以下簡稱“河南循環集團”）16.38%的股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，相比格林美主營業務的高歌猛進，此次收購標的河南循環集團的財務數據略顯“慘淡”。公告顯示，2025年前三季度，河南循環集團未經審計的凈利潤為虧損162.62萬元，經營活動產生的現金流量凈額更是由正轉負。

標的公司短期業績承壓

根據公告，河南循環集團成立于2014年，注冊資本20億元，經營范圍涵蓋再生資源回收、新能源汽車廢舊動力蓄電池回收及梯次利用等熱門領域。

然而，標的公司在2025年出現業績波動。數據顯示，2024年度，河南循環集團實現營業收入4869.86萬元，凈利潤5868.77萬元，經營活動產生的現金流量凈額為1.00億元，表現穩健。2025年1月至9月，雖然其營業收入增至6730.49萬元，但凈利潤虧損162.62萬元；經營活動產生的現金流量凈額也從2024年底的正向流入轉為凈流出2878.67萬元。

公告披露，本次產權轉讓價格以北京中天華資產評估有限責任公司出具的評估報告為基礎，選用收益法評估結果作為最終結論。截至評估基準日2025年5月31日，河南循環集團股東全部權益價值為24.42億元。據此計算，格林美受讓16.38%股權的對價定為4億元。

記者注意到，截至2025年9月30日，河南循環集團的凈資產為14.54億元，這意味著本次交易存在較高的溢價。

值得注意的是，格林美在11月份的投資者關系活動中曾明確表示，公司現金流穩健。在12月12日晚間的公告中，格林美確認，將轉讓價款在本合同生效后5個工作日內足額匯入甲方指定的結算賬戶。

格林美表示，本次交易完成后，公司將持有河南循環集團16.38%的股權，河南循環集團將成為公司參股公司，不納入公司合并報表范圍。本次交易不會對公司財務狀況、經營成果產生不利影響，也不影響公司獨立性，沒有損害股東利益，尤其是中小股東利益。

借力國資加速推進循環產業戰略布局

盡管標的公司短期業績承壓，但格林美顯然更看重其背后的戰略價值。格林美在公告中指出，公司本次收購河南循環集團部分股權，是更好地實施公司循環產業戰略布局的舉措，也是實施國有企業和民營企業良好的優勢互補，是循環產業由模式引領走向規模引領的開始，符合當前國家發展循環產業的大趨勢。

記者注意到，河南投資集團作為河南省財政廳全資控股的國有獨資公司，擁有雄厚的資本實力。截至2024年底，其總資產高達1560.81億元，凈資產超千億元。格林美與其子公司“聯姻”，無疑是看中了國資平臺在資源整合、政策承接方面的天然優勢，這與格林美在技術、運營及全球產業鏈上的優勢形成互補。

值得注意的是，格林美與河南循環集團在2024年底就有過合作。當時，為優化資產結構，并響應國家發展循環經濟的戰略，格林美的控股子公司格林循環與河南循環集團簽署協議，將持有的河南格林循環100%股權、山西洪洋海鷗90%股權及內蒙古新創100%股權轉讓給河南循環集團，交易總金額9.22億元。

彼時，當提及“為什么選擇與河南循環集團合作”，格林美董事長許開華說，河南循環集團擁有十余個回收園區，已成為中國循環產業的中堅力量，是環保領域內快速崛起的國有企業；河南循環集團擁有強大的資本優勢與出色的組織管理能力，公司把北方三個園區轉讓給河南循環集團非常放心，河南循環集團有能力和資源將電子廢棄物業務發揚光大。

進入2025年，格林美與河南循環集團在股權層面的合作也在深化。比如，今年11月4日，格林美發布控股孫公司股權轉讓的公告，格林循環將其持有的從事電子廢棄物回收、塑料再生業務的全資子公司江西格林循環材料有限公司100%股權轉讓給河南循環集團，股權轉讓款金額為2.8億元，債權轉讓價款為6.82億元。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211415728314