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銀河證券：把握機場板塊的非航生態重構的底部布局機會

每日經濟新聞 2025-12-04 08:28:15

每經AI快訊，中國銀河證券研報表示，機場板塊層面，2025年上市機場盈利持續擴大，當前機場板塊對于免稅協議重簽扣點率下降的悲觀情緒基本已被體現。未來國際航線客流恢復仍將為機場板塊主要看點。同時，宏觀經濟及內需消費進一步復蘇，為2025年商業板塊客單價提升提供了動力。從全年非航業務收入來看，國際免簽擴容催化了國際客流增長，帶動機場免稅商業業態整體活力恢復。樞紐機場免稅協議修訂情況及有稅商鋪招租有序推進，雖免稅扣點率大概率難以回歸疫情前高位水平，但確定性預期下，向下空間有限，且未來重奢品牌加速入駐有望帶來新的價值增長點。建議把握機場板塊的非航生態重構的底部布局機會。

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