奧迪威沖刺“北+H”第一股 產(chǎn)能利用率下滑卻募資擴(kuò)產(chǎn)

每經(jīng)記者｜蔡 鼎    每經(jīng)編輯｜黃博文    

據(jù)港交所官網(wǎng)消息，有著北交所“傳感器第一股”之稱的奧迪威（BJ920491，股價(jià)27.52元，市值38.84億元）于2025年11月27日遞表港交所，招商證券國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。

這距離奧迪威9月8日召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)相關(guān)議案僅過(guò)去不到3個(gè)月。據(jù)奧迪威當(dāng)時(shí)發(fā)布的公告，公司擬赴港上市的目的是加快境外市場(chǎng)拓展，打通境外融資渠道，以海外募集資金支持公司境內(nèi)、境外雙市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)步發(fā)展。

招股書(shū)顯示，奧迪威擬將此次港股IPO（首次公開(kāi)募股）募集資金分別用于增加其在馬來(lái)西亞的產(chǎn)能及在中國(guó)建造新一代高性能傳感器生產(chǎn)基地、研發(fā)創(chuàng)新及數(shù)字化建設(shè)、營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理奧迪威招股書(shū)后發(fā)現(xiàn)，公司2025年上半年整體產(chǎn)能利用率為53.9%，較2022年至2024年有所下滑，但公司卻擬將募資用于擴(kuò)產(chǎn)。

聚焦四大核心解決方案

奧迪威的歷史可追溯至1999年6月23日，當(dāng)時(shí)公司的前身——番禺奧迪威電子有限公司在廣州成立。2014年10月29日，公司完成股份制改制，并更名為廣東奧迪威傳感科技股份有限公司。2015年5月18日，奧迪威在新三板掛牌。7年后的2022年6月14日，考慮到運(yùn)營(yíng)計(jì)劃、長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃及長(zhǎng)遠(yuǎn)財(cái)務(wù)需求后，公司又從新三板摘牌，并在北交所上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，奧迪威是第二家宣布啟動(dòng)“北+H”上市方案的北交所公司。約兩年前，疫苗企業(yè)康樂(lè)衛(wèi)士曾宣布開(kāi)啟申報(bào)H股掛牌上市征程。但自2024年8月以來(lái)，康樂(lè)衛(wèi)士并沒(méi)有進(jìn)入聆訊、招股等港股發(fā)審環(huán)節(jié)。而隨著奧迪威、佳先股份在2025年9月相繼公告籌劃發(fā)行H股方案，市場(chǎng)再度燃起對(duì)“北+H”第一股的關(guān)注熱情。

招股書(shū)顯示，作為一家傳感與執(zhí)行解決方案供應(yīng)商，奧迪威致力于面向智能家居、智能汽車、智能終端以及智能制造等人工智能與物理世界互聯(lián)互動(dòng)的各類場(chǎng)景，提供智能傳感及精密微型執(zhí)行解決方案。公司根據(jù)客戶需要，提供各類量身定制傳感器、精密微型執(zhí)行器及傳感器或執(zhí)行器模組，該等模組為AI賦能場(chǎng)景“感知層”和“應(yīng)用層”的核心組件。

奧迪威自主研發(fā)的新一代AKII車載超聲波傳感器，能有效支持ADAS/AVP，是中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)該類型傳感器量產(chǎn)運(yùn)用的參與者。

招股書(shū)援引弗若斯特沙利文資料稱，就全球智能家居產(chǎn)品傳感器收益而言，奧迪威2024年在中國(guó)排名第二；就全球汽車超聲波傳感器與執(zhí)行器出貨量而言，奧迪威2024年在全球排名第三；就全球傳感器出貨量而言，奧迪威2024年在中國(guó)排名第五。

奧迪威目前聚焦四大核心解決方案場(chǎng)景，分別為智能家居解決方案、智能汽車解決方案、智能終端解決方案和智能制造解決方案。其中，智能家居與智能汽車解決方案構(gòu)成公司當(dāng)前業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。按解決方案場(chǎng)景劃分，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期內(nèi)），奧迪威的主要收入來(lái)源為智能家居解決方案，占比分別為53%、54.6%、55.7%和56.9%，呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

截至2025年上半年末，奧迪威有三個(gè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地，分別位于中國(guó)廣州、肇慶及景德鎮(zhèn)，以及一個(gè)海外生產(chǎn)基地（位于馬來(lái)西亞雪蘭莪州）。報(bào)告期內(nèi)，奧迪威的客戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋超過(guò)46個(gè)國(guó)家和地區(qū)，涵蓋亞洲、歐洲、北美洲等。具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，奧迪威來(lái)自中國(guó)內(nèi)地之外的收入占比分別為50.4%、50.5%、46.4%和41.8%，呈下滑趨勢(shì)。

產(chǎn)能利用率呈下滑趨勢(shì)

業(yè)績(jī)方面，報(bào)告期內(nèi)，奧迪威分別實(shí)現(xiàn)收益3.78億元、4.67億元、6.17億元和3.27億元，溢利分別為5261.8萬(wàn)元、7697.8萬(wàn)元、9395.1萬(wàn)元和4696萬(wàn)元。由此可以看出，盡管公司2025年上半年收益同比增長(zhǎng)15.1%，但期內(nèi)溢利的同比增速僅3.9%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，智能汽車解決方案是奧迪威增長(zhǎng)的第二引擎，但其毛利率從2023年的25.9%下滑至2025年上半年的22.1%，累計(jì)下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。公司稱，主要由于國(guó)內(nèi)汽車及零部件供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)加劇。

此外，雖然奧迪威報(bào)告期內(nèi)銷售傳感器的毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定，但公司銷售執(zhí)行器的毛利率已從2022年的27%降至2025年上半年的21.3%，累計(jì)下降5.7個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，公司稱，主要是貴金屬（如白銀）價(jià)格向上所致。

記者還注意到，奧迪威明確指出此次擬赴港上市融資的主要目的是擴(kuò)產(chǎn)，但招股書(shū)顯示的公司報(bào)告期內(nèi)的整體產(chǎn)能利用率卻呈下滑趨勢(shì)。具體來(lái)看，奧迪威整體的產(chǎn)能利用率經(jīng)過(guò)2023年和2024年上升后，2025年上半年降至53.9%，較2024年下滑16.4個(gè)百分點(diǎn)。按產(chǎn)品類別來(lái)劃分，奧迪威的產(chǎn)能利用率下滑則更為明顯。2025年上半年，公司執(zhí)行器的產(chǎn)能利用率僅為36.1%，相比2024年的63.3%幾乎“腰斬”。

雖然奧迪威稱其在全球汽車超聲波傳感器與執(zhí)行器領(lǐng)域排名第三，但其與行業(yè)龍頭之間仍然存在較大差距。從招股書(shū)對(duì)排名前二的“公司K”和“公司L”的描述不難看出，2024年的汽車超聲波傳感器及執(zhí)行器領(lǐng)域近40%的市場(chǎng)份額被博世（Bosch）和法雷奧（Valeo）占據(jù)，奧迪威的市場(chǎng)份額僅有博世的一半左右。

截至招股書(shū)披露日，奧迪威執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張曙光及其配偶黃海濤分別直接持有公司約2171.9萬(wàn)股、253.7萬(wàn)股A股，分別占公司已發(fā)行股本的約15.39%、1.80%。因此，張曙光、黃海濤夫婦為奧迪威的單一最大股東集團(tuán)。

對(duì)于公司報(bào)告期內(nèi)整體產(chǎn)能利用率下滑卻募資擴(kuò)產(chǎn)的合理性，2025年11月28日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電奧迪威，公司證券部人士表示，募資擴(kuò)產(chǎn)主要是應(yīng)用在境外的生產(chǎn)基地。