時間的答卷：諾安基金堅守長期主義本色

在A股市場二十余年的牛熊交替中，短期熱點迭代與風格切換始終考驗著機構投資者的定力，而長期主義才是穿越周期的核心密碼。

一批優(yōu)秀的基金管理人將長期價值投資深植于發(fā)展基因，以投資者利益為先，在市場波動中堅守初心，老牌公募諾安基金就是其中一員。

從管理單一產(chǎn)品近20年、任職回報超11倍的“長跑標桿”楊谷，到新晉管理單一產(chǎn)品超10年的基金經(jīng)理韓冬燕，再到覆蓋全市場的績優(yōu)投研團隊，諾安基金正以個體堅守與體系賦能的雙重力量，詮釋公募基金“受人之托、代客理財”的初心，書寫著長期主義在資本市場的實踐答卷。

19年堅守創(chuàng)造11倍回報：基金經(jīng)理的長期主義實踐樣本

在諾安基金的長期主義版圖中，楊谷是最鮮明的旗幟之一。

他擁有28年證券從業(yè)經(jīng)驗和超19年投資管理經(jīng)驗，是諾安基金的元老，也是成長風格的代表人物。2003年，楊谷加入諾安基金，并從2006年2月起開始執(zhí)掌諾安先鋒混合基金（原名諾安股票基金），距今已有近20年時間，是市場上非常稀缺的管理單一產(chǎn)品超過19年的基金經(jīng)理。

在他的管理下，截至今年三季度末，諾安先鋒混合的任職回報達到驚人的1138.87%，大幅跑贏311.88%的同期業(yè)績比較基準（業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率×80%＋中證全債指數(shù)收益率×20%），楊谷本人也是名副其實的“長跑”基金經(jīng)理。

縱觀多年的投資歷程，楊谷始終緊扣“成長”二字，傾向于挖掘兼具安全邊際與成長性的個股，始終秉持“堅持價值投資、不斷尋找市場安全邊際”的理念，不追逐市場熱點，不抱團，而是基于基本面邏輯，靈活在全市場尋找具有成長性和潛力的公司。

他堅持“翻石頭”式的系統(tǒng)化選股方法論，在海量標的中篩選能實現(xiàn)3～5年持續(xù)增長的企業(yè)。這套經(jīng)過時間驗證的篩選體系，包含三大核心標準：一是企業(yè)要做“難做的事情”，通過長期技術儲備構建高壁壘，讓競爭對手難以模仿；二是產(chǎn)品或服務能解決“用戶的痛點”，提升客戶替換成本，增強業(yè)績穩(wěn)定性；三是身處“藍海市場”，行業(yè)通過技術創(chuàng)新共同做大蛋糕，而非陷入存量競爭的價格戰(zhàn)。

為了驗證企業(yè)價值，楊谷堅持深入產(chǎn)業(yè)一線開展深度調(diào)研。通過同類公司對比、上下游產(chǎn)業(yè)鏈交叉印證，他用一手信息筑牢投資判斷的根基。十幾年如一日，他始終保持著和團隊去企業(yè)廠房進行實地調(diào)研的習慣，通過一手田野調(diào)查，結合自身的想象力和估算力作出投資決策。

面對市場波動與業(yè)績壓力，楊谷有著獨特的抗壓之道。他始終秉持“關注輸入、不糾結輸出”的原則，當短期業(yè)績暫時落后時，不沉溺于排名焦慮，而是將精力放在優(yōu)化調(diào)研深度、完善選股標準等“輸入端”工作上。在風險控制方面，他也從不進行行業(yè)集中押注，而是通過分散配置與嚴格的倉位管理降低風險暴露，既保證了長期收益，又有效控制了組合波動，力爭為投資者帶來了穩(wěn)健的持有體驗。

作為一名公募老將，懷揣著對投資研究發(fā)自內(nèi)心的熱愛，楊谷至今仍深耕一線，以其前瞻性的行業(yè)研究、對趨勢的把握，以及對投資初心的堅守，彰顯了一代公募人的專業(yè)與情懷。這種堅守也讓他在多輪市場周期中保持定力，最終成就了顯著的業(yè)績。

如果說楊谷是諾安基金長期主義的標桿，那么韓冬燕則是這一理念培育出的中生代力量。她有著21年證券從業(yè)經(jīng)歷， 現(xiàn)任權益投資事業(yè)部總經(jīng)理。今年11月，她管理基金已達10年。

作為均衡風格的代表，韓冬燕以避免永久性損失風險和獲取長期優(yōu)秀回報為追求目標，投資錨定“穩(wěn)”和“長”兩大核心。截至今年9月30日，她獨立管理的基金展現(xiàn)出出眾的長期業(yè)績：2015年11月接手的諾安先進制造A成立以來凈值增長率為223.4%，而同期比較基準僅為33.46%（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準為80%×滬深300指數(shù)+20%×中證全債指數(shù)），獲銀河證券三年期、五年期五星評級(評級截至20250930，發(fā)布于20251003)；諾安中小盤精選A獲得國泰海通證券十年期五星評級(評級截至20250930，發(fā)布于20251001)。

生態(tài)賦能：長期主義的體系化支撐

個體的堅守離不開體系的支撐。諾安基金的長期主義之所以能落地生根，核心在于構建了一套從投研文化、團隊建設到機制的完整支撐體系，讓長期主義成為全公司共同的行動準則。

例如，投研團隊的系統(tǒng)化建設是長期主義落地的關鍵。諾安基金以內(nèi)部培養(yǎng)為主，搭建了覆蓋“老中青”的人才梯隊，除楊谷、韓冬燕外，還涌現(xiàn)出鄧心怡、孔憲政、劉慧影、唐晨等一大批績優(yōu)基金經(jīng)理和其他投研人員，打造出一支老將穩(wěn)、中堅強、新生銳的投研團隊，涵蓋價值、成長、平衡、輪動等多種風格。同時搭建了學習型、分享型平臺，通過每日分享、定期復盤等機制，推動投研團隊深度調(diào)研、充分共享、獨立決策與共同進化，實現(xiàn)真正的“投研一體化”，確保研究成果有效轉化為投資績效。

公司始終堅持內(nèi)部培養(yǎng)機制，基金經(jīng)理自主培養(yǎng)率超過90%，通過這一機制不僅保障了投研核心文化的傳承與延續(xù)，也通過不斷融入新生力量，為團隊注入活力，并有效推動了投資策略的持續(xù)迭代與發(fā)展。另一方面，諾安基金強調(diào)長期價值導向，建立了兼顧定量與定性的考核體系，為基金經(jīng)理提供充分的成長空間與容錯環(huán)境，從機制上避免短期壓力對投資行為的干擾。

長期業(yè)績驗證，價值兌現(xiàn)再出發(fā)

長期主義的價值，最終要通過業(yè)績來驗證。多年來，諾安基金憑借堅定的理念與完善的體系，形成權益與固收“雙輪驅動”的良好格局。

在權益投資領域，除楊谷、韓冬燕等績優(yōu)基金經(jīng)理外，諾安基金緊跟時代趨勢與國家戰(zhàn)略，聚焦科技產(chǎn)業(yè)深度與前瞻研究，致力于成為硬科技領域的“長期價值發(fā)現(xiàn)者”。

數(shù)據(jù)顯示，諾安基金成立以來，累計為760家科技企業(yè)提供了IPO募資支持，旗下產(chǎn)品持有符合“新質生產(chǎn)力”特征企業(yè)發(fā)行的股票市值合計達338.44億元，以實際行動踐行金融服務實體經(jīng)濟的使命（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至：2025.6.30，參與科技及企業(yè)IPO的數(shù)量篩選電子、計算機、通信、傳媒、國防軍工行業(yè)IPO公司；持有新質生產(chǎn)力股票市值截至2025.6.30，新質生產(chǎn)力標的選擇標準為“萬得新質生產(chǎn)力綜合指數(shù)”成分股）。

截至2025年9月30日，旗下“科技超市”中，諾安成長混合前十大重倉股中多只半導體相關方向的標的皆連續(xù)持有達20個季度以上；布局中國芯片突破方向的諾安優(yōu)化配置股票資產(chǎn)連續(xù)13個季度占比超85%，可謂對半導體國產(chǎn)化堅定看好（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告），其過去3年排名位于同類前3%，獲得銀河證三年期、五年期五星評級（具體排名為32/1392,同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類),以上排名與評級皆來源：銀河證券，截至20250930，發(fā)布于20251003）。

除此之外，布局AI產(chǎn)業(yè)的諾安穩(wěn)健回報A、聚焦創(chuàng)新藥的諾安精選價值A皆獲得銀河證券三年期五星評級；同時，布局大科技的諾安和鑫過去三年排名同類前4%，以低波科技為特色的諾安益鑫A過去三年、五年分別排名同類前5%、6%，這些業(yè)績都印證了諾安基金長期布局的專業(yè)能力（具體排名為15/472、22/472、23/436，同類為靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)，以上排名與評級皆來源：銀河證券，發(fā)布于20251003，數(shù)據(jù)截至20250930）。

固收領域同樣表現(xiàn)卓越，成為投資者資產(chǎn)配置的“壓艙石”。海通證券發(fā)布的《基金公司權益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》顯示，截至2024年12月31日，諾安基金旗下固定收益類基金近七年收益率在同期可比的99家基金公司中位居第一名（發(fā)布于20250103）。

面向未來，諾安基金將繼續(xù)堅守長期主義道路，不斷完善投研體系、嚴控風險，致力于成為投資者財富長期穩(wěn)健增長的守護者，并為推動行業(yè)高質量發(fā)展、服務實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略貢獻更多專業(yè)力量。

風險提示：諾安先鋒混合基金、諾安先進制造股票基金、諾安中小盤精選混合基金、諾安成長混合基金、諾安優(yōu)化配置混合基金、諾安穩(wěn)健回報靈活配置混合基金、諾安精選價值混合基金、諾安和鑫靈活配置混合基金、諾安益鑫靈活配置混合基金風險等級為R3，適合風險等級為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風險等級請以產(chǎn)品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產(chǎn)品或服務的風險等級適當性匹配。

市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。基金的凈值表現(xiàn)與市場波動密切相關，短期內(nèi)可能因市場表現(xiàn)、持倉資產(chǎn)價格波動等因素出現(xiàn)階段性較大波動。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金經(jīng)理可能會根據(jù)市場情況在符合《基金合同》等法律文件約定的前提下調(diào)整投資策略和資產(chǎn)配置比例。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風險說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。