金價窄幅震蕩，關注黃金ETF（159934）資產配置價值

金價較前期高點回落后，受多重因素影響在4000點以下窄幅震蕩。政策端，美聯儲多位官員明確反對進一步降息，市場對12月再次降息的預期已降至69%，推動美元指數攀升至100.3關口，對美元計價的黃金形成直接壓制；消息面上，美國聯邦政府“停擺”進入第36天，創下新的歷史紀錄，或進一步推升市場避險情緒。

平安證券認為，長期來看，美國債務問題難解，美元信用走弱邏輯持續印證，黃金貨幣屬性增強；同時央行常態化購金提供官方背書，進一步形成正反饋；非美方面，部分核心經濟體政治經濟風險抬升趨勢顯現，黃金避險屬性提升。中期來看，美聯儲降息預期持續，推動黃金金融屬性定價。多重因素共振，黃金上漲邏輯堅實，預計中長期上漲趨勢可持續。

還有分析指出，黃金并非短期追漲獲利品種，受政策變動、地緣局勢等因素影響，短期價格波動屬于正常市場現象，回調反而為中長期布局提供合理入場窗口。從長期看，黃金作為對沖信用貨幣風險的工具，疊加全球央行持續增持，其在多元資產組合中的“風險緩沖墊”功能未變。

黃金ETF（159934）近一個月凈流入44億元，最新規模約315億元，流動性好。該產品投資于上海黃金交易所Au99.99現貨合約，跟蹤國內黃金價格表現，為投資者提供了便捷、低成本的黃金資產配置工具。