美聯儲12月降息或仍是大概率事件！機構：美元貶值或成港股科技破局關鍵

11月5日早盤，或受隔夜美股科技股拋售潮影響，恒生科技指數一度跌超2%，AI概念股多數下跌。主流ETF方面，恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數重挫，持倉股跌多漲少，嗶哩嗶哩、騰訊音樂、金山軟件、華虹半導體、商湯、小鵬汽車等領跌，阿里巴巴一度跌超2%，成交額已超75億。

消息面上，蓮華資管首席投資官洪灝近日在一場訪談中，圍繞港股恒指走向、流動性、美聯儲是否繼續降息等給出了他的最新分析和判斷。洪灝指出，盡管美聯儲主席鮑威爾稱“12月降息遠非定局”，但考慮到當前流動性緊張、地區銀行危機重現及通脹壓力居高不下，美聯儲在12月再次降息25個基點并停止縮表已是“大概率事件”。

多家機構也普遍認為美聯儲有望12月降息。招商證券預期12月再降息25個基點，明年降息3次（每次25個基點），比市場預期更加激進。東吳證券認為，往后看，如果數據延續當前就業走弱、通脹溫和的趨勢，12月降息仍然是大概率事件。華創證券也傾向于認為，12月份降息或仍是大概率事件：就業市場仍在漸進降溫，而關稅對通脹的影響可控疊加通脹或階段性見頂，則將夯實美聯儲繼續“預防式”降息以對沖就業下行風險的底氣。

如何判斷下一輪行情的催化及時點？美元貶值成破局關鍵。浙商證券指出，本輪行情資金活躍度減弱，美元貶值是下一階段破局關鍵。資金面來看，本輪行情定價充分，內資短期增量或有限，下一階段需觀察美元貶值趨勢確立，這一時點可能在11月底，最受益品種為恒生科技。

該機構預計美元貶值仍將是中期趨勢，但趨勢啟動的節點可能在11月底。從近期數據來看，由于美國財政轉向邊際緊縮，這可能也將導致美國就業市場的整體趨弱。根據Polymarket數據，截至10月31日，市場預期美國政府關門于11月24日結束，在恢復公布經濟數據后，市場可能將修正當前對美國經濟過高的預期，從而帶來降息預期升溫和美元走弱。

數據顯示，截至11月4日，恒生科技指數ETF（513180）標的指數最新估值（PETTM）僅22.59倍，處于指數發布以來26.83%的歷史分位，比73%以上的歷史時間都便宜。展望后市，美聯儲降息疊加美元走弱，外資回流可期。加之AI產業趨勢不改，南向資金持續增持，恒生科技四季度有望迎來轉機。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）