市場進入“焦灼期”，關注中證A500ETF（159338）配置價值

上周滬指反復震蕩，科技股依然是市場的最強主線。繼“寒王”8月底股價超越貴州茅臺后，“寧王”于9月底盤中市值也實現反超。這兩次標志性超越，不僅僅是市場地位的位次更迭，更重要是折射出A股的投資邏輯正在發生深刻轉變，市場偏好顯著傾向于代表新經濟的科技與高端制造領域。 （風險提示：不代表個股投資建議） 經濟數據方面，上周披露工業企業利潤數據。2025年8月，規模以上工業企業營收、利潤同比增速回升，且利潤同比增速大幅沖高至轉正。8月份全國規模以上工業企業利潤增長0.9%。分行業看，采礦業利潤同比下降30.6%；制造業利潤增長7.4%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤同比增長9.4%。國有企業利潤同比下降1.7%，股份制企業利潤同比增長1.1%。 根據申萬宏源證券，8月，工業利潤當月同比回升21pct至19.8%。從影響因素看，利潤率邊際改善主要是費用、其他損益等短期指標對利潤同比的拉動明顯回升，分別+3.8pct至2.2%、24.8pct至18.3%，但更多與去年基數較低有關。 行業層面，8月，酒和飲料利潤增速大幅上行對工業企業利潤拉動作用強。電熱產供、煤炭采選、有色加工等行業利潤回升也有較大貢獻。 資金面方面，上周兩融余額持續提升，新增461.73億元，站穩24000億元，再度升至歷史新高水平，反映市場目前情緒和風險偏好仍較高。南向資金上周再度大幅流入，上周合計流入439.59億元，南向資金持續流入對港股形成支撐。 海外方面，美國8月通脹符合預期，減輕后續降息制約；美國再度發起232關稅調查。 PCE物價指數是美聯儲最青睞的通脹判斷指標，8月美國PCE物價指數顯示，美國通脹并未超預期上行（核心PCE同比增速2.9%，環比增速0.2%）。美國貨幣政策面臨就業下行和通脹上行的雙重考驗，如果美國降息太快可能無法壓制通脹，如果降息太慢美國經濟可能加速放緩從而引起就業大幅下滑。本次PCE數據使得美聯儲與市場可以暫時放松下通脹上行對于降息的掣肘。 美國時間9月24日，美國商務部工業和安全局發布聯邦公報顯示，美國已經于9月2日開啟對進口機器人、機械以及對醫療設備等的232調查。根據新華社報道，美國總統特朗普25日宣布，自10月1日起，美國將對進口的所有品牌或專利藥品征收100%關稅；對所有廚房櫥柜、浴室柜及相關產品征收50%關稅、軟體家具征收30%關稅；對在美國境外生產的重型卡車征收25%關稅。4月關稅之后，全球資產對于關稅的定價逐漸脫敏，尤其是9月以來主要交易美國降息。后續不排除232關稅調查再度引發市場波動。 近期市場進入“焦灼期”，9月至今滬指圍繞3800點反復震蕩。國內經濟或處于復蘇階段，圍繞人工智能展開的科技敘事仍在延續，市場向好仍有支撐，在震蕩調整期不建議追漲殺跌，配置上建議以具代表性的寬基為核心，優先中證A500ETF（159338）與上證綜指ETF（510760），或可較好應對未來一段時間較高波動的市場行情。 風險提示： 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。 基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。 板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。 文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。 以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。