低利率時代的理財“加”法 “固收+”基金配置機會凸顯

今年以來，股債行情動態演繹下，“固收+”基金熱度持續升溫。iFinD數據顯示， 截至 8 月 31 日，“固收 +”基金今年以來的中位數收益達 3.02%， 95% 以上產品實現了正收益。

“固收+”以固收打底、權益增強的多元配置策略，通過大類資產配置對沖單一資產的風險，在市場波動中展現出追求風險與收益的平衡優勢，為低利率時代的投資者提供了穩中求進的選擇。據中報統計，截至2025年6月末，嘉實穩宏、嘉實穩怡、嘉實穩盛、嘉實多元收益、嘉實多利債券等“固收+”產品近一年回報均超5%。

穩中求進，打造靠得住的“固收+”

今年以來，權益市場迎來結構性行情，帶動市場信心和增量資金入場；與此同時，債券市場整體震蕩，10年期國債收益率低位小幅上行，存款利率步入“1”時代，投資者理財升級需求強化。在此背景下，“固收+”基金在相對穩健的固收類資產基礎上，配置少許比例的股票、可轉債等權益資產，追求收益增強，在低利率環境下，配置價值凸顯。據中信證券統計，今年以來“固收+”產品規模穩步增長，截至二季度末，總規模已回升1.73萬億元。

多元資產組合出擊，“固收+”產品錄得較好收益表現。基金中報顯示，嘉實穩盛、嘉實穩宏A、嘉實穩福A、嘉實穩怡近一年收益率分別為5.81%、7.36%、7.80%、10.49%，同期業績比較基準2.45%、3.75%、7.19%、2.45%。截至2025年8月29日，嘉實穩怡過去一年收益率位列銀河證券同類排名前15%（77/495）（分類：混合型債券基金）， 嘉實穩宏A近一年收益率位列銀河證券同類排名前6%（29/495）（分類：混合型債券基金）。

嘉實多利債券A/C近一年收益率分別達9.75%/9.33%，同期業績基準3.75%。截至2025年8月29日，嘉實多利債券A近一年收益率位列銀河證券同類排名前10%（43/495）（分類：偏債債券型）。嘉實多元債券近一年收益率分別為9.88%，同期業績比較基準5.10%；成立以來收益率達154.5%，同期比較基準108%。

在居民理財升級、穩健資產配置需求旺盛的驅動下，嘉實基金經過26年沉淀與厚積薄發，傾力發揮團隊多策略、多資產配置能力，嚴控回撤，力爭為持有人打造“讓+靠得住”的投資體驗，為客戶提供更持續更靠得住的“固收+”產品體系。

股債市場均有機會 “固收+”基金多元配置把握機遇

展望下半年的股債市場，嘉實固收基金經理認為債券市場整體偏利多，也看好權益市場結構性機會。“固收+”基金可以幫助一鍵實現不同風險收益特征的多元資產配置，攻守兼備的組合也有助于提升投資體驗。

在基金中報中，嘉實穩固收益基金經理胡永青表示，下半年，依然看好權益資產的整體表現，結構上看好創新藥及上游科研服務環節，有色金屬和部分具備全球競爭力的電子和通信行業，出海方向依然保持高度關注，關稅擾動后重塑格局，中國特色的跨國企業模式有望繼續在新的產業鏈中占據優勢地位，大金融繼續關注優質股份制和券商的重估機會。純債資產方面，過于一致預期的定價被打破后有望在新的中樞下尋求平衡，建議久期策略中性偏保守，信用看好中短久期品種。

嘉實安益基金經理賴禮輝在中報指出，預計下半年國內資本市場仍可為，波動性可能會弱于上半年，寬裕的流動性下市場信心不斷修復，預計權益資產的性價比會好于純債資產。

嘉實多元收益基金經理董福焱、李卓鍇、李宇昂表示，政策方向上，預計下半年財政有所加快，貨幣政策更加積極；海外可以期待美國貨幣政策是否邊際調整。債券方面，各品種和各期限利率預計仍將逐步下行。股票方面，市場自2024年四季度以來經歷三輪風險偏好的趨勢性提升，后續需觀察盈利驅動的情況，總體依然以結構性行情為主。

嘉實穩健增利6個月持有期基金經理高群山在中報指出，經濟仍將呈現弱復蘇的特征，債市總體依然偏利多，將保持信用債底倉，適度波段操作利率。因當前轉債總體估值水平偏高，操作上將自下而上選擇安全邊際較高的轉債，適度賣出部分估值偏高品種。

（基金有風險，投資需謹慎。）