直擊業績說明會 | 招商南油：暫不具備分紅條件，以股份回購并注銷的方式替代分紅

每經記者｜張韻    每經編輯｜文多    

9月4日，在招商南油（SH601975，股價3.06元，市值146.9億元）與招商輪船（SH601872，股價6.82元，市值550.7億元）2025年半年度聯合業績說明會上，一位投資者提出一個值得關注的問題：招商南油和招商輪船是否計劃推動油輪運營整合？

招商南油董事、總經理戴榮輝回復稱，招商輪船和招商南油所處的行業細分領域不同，將在各自的賽道砥礪前行，創建世界一流航運企業，為招商局集團有限公司實現世界一流企業貢獻自身力量。

招商輪船是重點發展遠洋運輸的航運企業，是油輪船隊經營者。招商南油則是重點發展成品油運輸和沿海原油運輸的專業化公司，市場定位為全球中小船型液貨運輸服務商。

2025年上半年，招商南油實現營業收入27.72億元，同比下降21.43%，歸母凈利潤為5.70億元，同比下降53.28%。業績承壓主要是因為國際成品油運價大幅回落、資產處置收益同比減少。

針對新能源車對成品油市場的沖擊，招商南油總會計師、董事會秘書金敏在業績說明會上表示，公司將集中優勢資源打造以MR（中程運輸）船型為主、LR（遠程運輸）船型為輔的全球化船隊。為提振業績，招商南油將鞏固遠東基本盤，并升級船型、建設全球化運營基地，構建具備抗周期波動能力的全球運營體系。

8月24日，招商南油披露回購股份預案。公司計劃以不低于2.5億元、不超過4億元的資金回購公司股份并注銷，以此減少注冊資本。對此，有投資者在業績說明會上詢問公司為何回購股份注銷而不現金分紅。

金敏表示，公司在2014年曾經退市并實施破產重整，當時由于累計巨額虧損、重整時計提了大額船舶資產減值，導致未分配利潤為-75億元。經過10余年來的持續盈利，未分配利潤為負的情況大為改善。但截至2025年6月末，母公司未分配利潤仍然為-12.69億元。因此還不具備分紅條件。

金敏進一步表示，公司董事會和管理層一直高度重視投資者回報，即便在不具備分紅條件的情況下，公司在2020年、2021年、2024年三次采取股份回購并注銷的方式替代分紅，累計回購公司2.22億股，使用回購資金5.5億元。新的回購方案將在9月9日股東會審議通過后實施。

相比之下，招商輪船則憑借多元業務布局，部分對沖了油輪運輸、干散貨運輸市場的下行影響，且第二季度業績環比有所改善。

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