中國消費結構正向情感價值驅動型遷移，聚焦港股消費ETF（513230）布局機遇

9月1日，港股開盤，恒生指數高開1.72%，恒生科技指數高開2.08%，盤面上，港股新消費概念股活躍。港股消費ETF（513230）現漲至2.5%附近，持倉股中，阿里巴巴漲超17%，思摩爾國際漲近6%，美的集團漲近3.5%，小米集團、老鋪黃金、青島啤酒股份等均漲超2%.

8月31日，中上協發布中國上市公司2025年半年度經營業績報告，消費潛能持續釋放。上半年，文化消費需求釋放，游戲、影視院線等代表性行業營收均實現增長，凈利增速超70%。寵物經濟、IP（具有商業開發價值的創意資產）經濟等新型情緒消費場景點燃年輕群體熱情，相關產業上市公司業績增長明顯，凈利增幅分別為40.29%、54.90%。

上半年消費市場活力迸發，文化消費成亮點。游戲、影視院線行業凈利增速均超過70%，彰顯文化新業態強勁動能；寵物經濟、IP經濟等新型消費場景崛起，相關企業業績大幅增長，折射年輕群體消費偏好變遷。政策支持與消費升級雙輪驅動下，情緒消費正重塑產業格局， 為資本市場注入新增長極。

廣發證券表示，服務型消費可能是中國未來宏觀經濟的剛需方向。與日本90年代近似，隨著Z世代成長，社會消費結構正在發生調整，服務型消費的支出占比不斷提升。與此同時，與服務型消費聯系緊密的情緒消費、悅己消費等新消費不斷涌現。消費者偏好變化曲線可能提供服務型消費的特征線索，中國消費結構向情感價值驅動型遷移，消費者偏向轉向情緒價值類消費以及“質價比”消費。