產(chǎn)能改革帶來供給側“反內卷”預期，石化ETF（159731）迎大幅上漲，三美股份漲停

8月25日，A股三大指數(shù)集體高開，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)高開高走，成分股方面，三美股份漲停，巨化股份、興發(fā)集團、華魯恒升等領漲。相關ETF方面，石化ETF（159731）高開后快速拉升，現(xiàn)漲約1.85%。

消息面上，中國擬推進石化行業(yè)過剩產(chǎn)能改革，針對運行超20年的老舊裝置，約40%將啟動改造提產(chǎn)，同時引導工廠從傳統(tǒng)大宗化學品，向人工智能等關聯(lián)的特種精細化學品轉型，政策紅利釋放重塑行業(yè)供給結構。

德邦證券認為，近年來化工行業(yè)面臨產(chǎn)品價格走弱和產(chǎn)能利用率下滑的雙重壓力，企業(yè)利潤空間持續(xù)收窄。在普遍性虧損背景下，通過政策引導淘汰低效產(chǎn)能、遏制低價無序競爭已成為行業(yè)共識。“反內卷”通過遏制行業(yè)低價無序競爭、淘汰落后產(chǎn)能等供給側結構性改革舉措，有望直接推動工業(yè)品價格回升，進而對PPI形成有效拉動，同時，CPI也有望通過PPI的成本傳導實現(xiàn)溫和上漲。

石化ETF（159731）及其聯(lián)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)，從申萬一級行業(yè)分布來看，指數(shù)以基礎化工和石油石化行業(yè)為主，權重占比合計超93%，前十大重倉股中涵蓋了“三桶油”——中國石油、中國石化、中國海油，權重占比合計超23%。