外賣大戰(zhàn)“殃及池魚”？ 閃送二季度訂單量承壓，但凈利潤增長近140%，高價(jià)值配送成破局關(guān)鍵

每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜董興生    

8月19日，一對(duì)一直送平臺(tái)閃送（FLX.US，股價(jià)3.16美元，市值2.16億美元）披露2025年第二季度財(cái)報(bào)。在外賣巨頭激戰(zhàn)擠壓市場空間的影響下，閃送第二季度營收同比下滑13%至10.246億元，訂單量為6480萬單，較去年季度均值有所收縮。

相比之下，閃送第二季度的核心盈利指標(biāo)走強(qiáng)。財(cái)報(bào)顯示，閃送二季度毛利率從去年同期的10.8%提升至12.0%，歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長139.9%至5350萬元。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)上，閃送管理層反復(fù)提及外賣市場競爭激烈，面對(duì)即時(shí)配送行業(yè)騎手爭奪加劇、價(jià)格戰(zhàn)余波未平的挑戰(zhàn)，閃送希望通過聚焦鮮花、蛋糕等高價(jià)值細(xì)分市場、拓展新服務(wù)場景、升級(jí)智能調(diào)度系統(tǒng)等策略對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

不過，公司管理層也坦言，行業(yè)競爭影響短期存在，但行業(yè)正回歸理性，隨著新場景落地與效率優(yōu)化，公司下半年訂單量有望回升，而高價(jià)值配送賽道的深耕，或?qū)⒊蔀槠湓诰揞^夾縫中突圍的關(guān)鍵。

巨頭打架，閃送營收、訂單量短期承壓

今年以來，美團(tuán)、京東外賣、淘寶閃購等巨頭主導(dǎo)的“外賣大戰(zhàn)”持續(xù)升級(jí)，戰(zhàn)火進(jìn)一步蔓延至整個(gè)即時(shí)配送領(lǐng)域。頭部外賣平臺(tái)憑借流量優(yōu)勢和補(bǔ)貼力度，不斷擠壓垂直配送服務(wù)商的市場空間，閃送在這一背景下遭遇營收與訂單量的雙重壓力。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，閃送第二季度實(shí)現(xiàn)營收10.246億元，較2024年同期的11.767億元同比下降13%。對(duì)于營收下降，公司在財(cái)報(bào)中明確指出，核心原因是“市場競爭激烈導(dǎo)致訂單量減少”。

結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，2024年，閃送全年訂單總量為2.772億單，平均每季度約6930萬單，而2025年第二季度訂單量為6480萬單，低于去年季度均值。不過，相比一季度的5800萬單，閃送二季度訂單量有所增加。也可以看出，雖然在巨頭競爭之下閃送訂單規(guī)模相比去年整體下滑，但也有回升的趨勢。

財(cái)報(bào)同時(shí)披露，閃送2025年第二季度費(fèi)用為1.034億元，較上年同期的8470萬元增長22.1%。其中，閃送2025年第二季度銷售及市場推廣費(fèi)用為4820萬元，較上年同期的4490萬元增長7.4%，增長主要?dú)w因于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的增加。一般及行政費(fèi)用為3600萬元，較2024年同期的1970萬元增長82.5%，增長主要?dú)w因于專業(yè)費(fèi)用和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的增加。

此外，閃送在業(yè)績報(bào)告中也進(jìn)一步披露了股份回購進(jìn)展。根據(jù)閃送2025年3月通過的股份回購計(jì)劃（該計(jì)劃有效期至2026年4月，最高回購金額不超過3000萬美元），截至2025年8月18日，閃送已通過公開市場以現(xiàn)金方式累計(jì)回購約80萬份美國存托憑證（ADS）。

行業(yè)競爭將回歸理性，從高端訂單中尋找增量

可以看到，在巨頭競爭的影響下，閃送作為垂直領(lǐng)域服務(wù)商，雖未直接參與價(jià)格戰(zhàn)，但仍不可避免地受到訂單分流與騎手成本上升的間接影響。面對(duì)外賣巨頭與跨界玩家的夾擊，閃送也在尋找更多的突破空間，進(jìn)行差異化競爭。

從閃送的財(cái)報(bào)可以看到，盡管訂單量與營收短期承壓，但其盈利指標(biāo)呈現(xiàn)逆勢改善態(tài)勢。財(cái)報(bào)顯示，閃送二季度毛利潤為1.227億元，毛利率從去年同期的10.8%提升至12.0%；凈利潤層面，歸屬于普通股股東的凈利潤達(dá)5350萬元人民幣，同比增長139.9%。這也意味著，雖然市場競爭激烈，閃送的賺錢能力還在進(jìn)一步提升。

閃送提到，今年二季度，公司進(jìn)一步鞏固了鮮花、蛋糕、數(shù)碼產(chǎn)品等品類的領(lǐng)先地位。這些場景對(duì)配送時(shí)效、物品安全性要求更高，用戶對(duì)價(jià)格敏感度較低，恰好與閃送“專人直送”的服務(wù)模式匹配。管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)上披露，閃送高端訂單占比在第二季度有小幅提升，平均客單價(jià)保持穩(wěn)定，緩沖了訂單量下滑對(duì)營收的沖擊。

此外，場景創(chuàng)新也是閃送差異化策略的另一重要支點(diǎn)。第二季度，閃送拓展了漢服歸還、相機(jī)租還、行李取送等新服務(wù)場景，將“一對(duì)一”服務(wù)融入旅游、演唱會(huì)等細(xì)分需求中。公司管理層表示：“即時(shí)零售市場的擴(kuò)張將催生更多適合專人直送的場景，這是我們的機(jī)會(huì)所在。”

展望下半年，閃送管理層認(rèn)為，即時(shí)配送行業(yè)競爭將逐步回歸理性，隨著新場景落地與運(yùn)營效率持續(xù)優(yōu)化，閃送未來的訂單量有望回升。不過，在巨頭主導(dǎo)的即時(shí)配送市場中，閃送的差異化路徑能否持續(xù)突圍，高價(jià)值配送能否成為行業(yè)破局的共通答案，仍有待市場檢驗(yàn)。

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