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          A股仍處于牛市中繼;聚焦在五大強產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè) | 券商晨會

          每日經(jīng)濟新聞 2025-08-11 08:53:37

          每經(jīng)編輯|吳永久

          |2025年8月11日 星期一|

          NO.1 中信建投:A股仍處于牛市中繼 回調(diào)帶來配置良機

          中信建投研報表示,短期A股繼續(xù)超預期上行面臨一定阻力,PPI弱于預期、關(guān)稅緩和協(xié)議到期與估值修復完成帶來的交易縮量,但A股仍處于牛市中繼,回調(diào)帶來配置良機。當前海外邊際改善,美聯(lián)儲人事變動或提升市場降息預期,美元走弱趨勢利好新興市場股市,其中,港股相對更加受益。政策信號下,反內(nèi)卷與寬信用有望促使價格低位溫和回升。近期行業(yè)輪動加速,建議關(guān)注新賽道低位細分品種。行業(yè)重點關(guān)注國防軍工、AI算力、半導體、人形機器人、有色、交運、券商、創(chuàng)新藥等。

          NO.2 中信證券:聚焦在五大強產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè)

          中信證券研報表示,相比于一些高景氣但是也階段性高位的行業(yè),其實小微盤現(xiàn)階段更需要放慢腳步。當前的市場,對于業(yè)績兌現(xiàn)度較高的強產(chǎn)業(yè)趨勢仍然保持較大的克制,但對于148倍市盈率的中證2000和TTM利潤為負的微盤股很難找到繼續(xù)向上的合理性。事實上,該機構(gòu)此前持續(xù)提示關(guān)注的五大行業(yè)(有色、通信、創(chuàng)新藥、游戲、軍工)的估值遠比中證2000和微盤股板塊合理,過去一年的上漲也主要來自于盈利預期不斷重塑而非純粹拔估值。中信證券認為未來一旦宏觀邏輯逐步理順,微盤+銀行的結(jié)構(gòu)可能會面臨較大的挑戰(zhàn)。因此在配置上的策略還是聚焦在五大強產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè),同時避免參與似是而非的資金接力交易。

          NO.3 中信證券:重點布局AI計算芯片、HBM、AI網(wǎng)絡設備、IDC、基礎(chǔ)&應用軟件、互聯(lián)網(wǎng)服務等領(lǐng)域

          中信證券表示,近期OpenAI發(fā)布GPT-5,引發(fā)資本市場關(guān)注。該模型推理能力進步明顯,不僅在通用場景測試中得分較前代旗艦模型o3提升明顯,而且在幻覺測試中錯誤率最低降低至0.7%;定價與Gemini 2.5 Pro等主流模型持平,性價比顯著提升。而在垂類場景如編程和醫(yī)療上,GPT-5亦有不錯的測評表現(xiàn),展現(xiàn)出良好的場景拓展?jié)摿ΑN覀冋J為OpenAI等模型廠商近期的快速更新迭代的影響包括:科技巨頭在前沿模型領(lǐng)域的軍備競賽、推理&scaling law&多模態(tài)等帶來的算力持續(xù)爆炸式增長、推理能力提升帶來復雜應用場景解鎖可能等。美股科技領(lǐng)域,建議繼續(xù)圍繞基礎(chǔ)設施、AI應用等環(huán)節(jié),重點布局AI計算芯片、HBM、AI網(wǎng)絡設備、IDC、基礎(chǔ)&應用軟件、互聯(lián)網(wǎng)服務等領(lǐng)域。

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