“反內卷”帶動光伏產業鏈價格修復，光伏50ETF（159864）午后大漲超2.3%

每經編輯｜肖芮冬    

“反內卷”主題持續火熱，光伏50ETF（159864）午后震蕩走強，盤中漲幅一度超過2.3%，多只成分股放量大漲。

“反內卷”發力，光伏產業鏈價格修復

從市場層面看，產業鏈價格聯動上漲帶動了板塊整體的修復行情。前期由于產能過度釋放導致行業盈利壓縮，但進入三季度后，隨著供需格局改善、政策定調“反內卷”，價格正逐步企穩回升，產業鏈集中度有望提升。

華安證券指出，近期硅料價格穩中有漲，N型硅料價格雖漲幅收窄但仍維持上行趨勢，硅片、電池片價格延續上漲，組件價格也出現小幅抬升。成本端向下游逐步傳導的過程中，市場博弈情緒上升，但也反映出市場對于未來光伏終端需求的逐步回暖存在預期。

長江證券表示，光伏作為供需失衡最嚴重、盈利壓力最大的行業之一，近期政策高度不斷提升，有望最先受益“反內卷”主線。目前光伏本輪“反內卷”在產能、價格兩條主線上已經取得階段性進展和成果：（1）價格方面，硅料價格顯著上漲，帶動下游價格亦有望持續修復，后續價格有望修復至合理水平。（2）產能方面，硅料收并購方案正在持續推進，7月底之前或達成初步意向。繼續看好本輪“反內卷”行情的持續性。

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從行業基本面來看，面臨較大現金流和債務壓力的行業最有動機通過自律手段實現更好的供需平衡，以改善其財務情況。而從競爭格局來看，集中度較高的行業有能力通過協調產量和庫存、兼并重組等手段優化產能、調整供需關系。根據華泰證券統計，截至2024年底，光伏行業在各“反內卷”行業中虧損企業占比和行業集中度都處于最高位置，所以最有希望藉由“反內卷”加速產能出清并改善財務情況。

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