中信建投：25Q2北美CSP資本開支增長64%，持續推薦液冷板塊

每經AI快訊，中信建投研報表示，2025Q2，北美四大互聯網廠商資本開支總計958億美元，同比增長64%，持續保持高增態勢，并對后續季度以及全年展望樂觀，谷歌和meta上調今年指引，亞馬遜表示二季度資本開支可代表下半年單季度資本開支水平，微軟預計下季度（2026財年第一財季）資本開支超過300億美元（對應同比增長超過50%）。2025年是英偉達AI芯片液冷滲透大幅提升的一年，同時隨著單芯片功耗的提升，后續液冷市場規模有望明顯增長。而隨著ASIC機柜方案逐步采用液冷以及國內廠商超節點方案的推出，液冷在ASIC市場以及國內市場的滲透預計也將快速提升，進一步打開市場空間。建議重視液冷板塊。我們認為，AI的發展仍在持續推進，算力需求強勁，持續推薦算力產業鏈，包括北美鏈和國內鏈，建議持續重視。