瑞銀：三分之一亞太家族辦公室預期增加貴金屬配置

每經記者｜宋欽章    每經編輯｜張益銘    

近期，瑞銀發布《2025年全球家族辦公室報告》，調研梳理了來自全球30多個市場、317個單一家族辦公室的觀點與見解。亞太地區作為受訪的第二大地區，占全球受訪家族辦公室的四分之一。報告顯示，超過半數亞太區家族辦公室計劃在未來五年內增加對本地區（除大中華區）投資，30%計劃增加對大中華區的投資。另外，亞太區家族辦公室青睞發達市場的債券和股票，并計劃在未來五年內增加股票投資。

貿易摩擦持續不斷，這牽動著全球財富家庭的神經。報告揭示，即便在4月貿易沖突升級之前，全球貿易摩擦已被列為2025年家族辦公室最擔憂的風險。展望未來五年，近三分之二（61%）的受訪家族辦公室對重大地緣政治沖突表示擔憂，超過半數（53%）對全球經濟衰退感到焦慮。同時，政府借貸的激增亦成隱患，半數（50%）的受訪家族辦公室擔心出現債務危機。

記者發現，黃金作為一種避險資產，越來越受到家族辦公室的青睞。報告顯示，在全球范圍內，計劃增加對黃金/貴金屬配置的家族辦公室比例達到21%，高于2021年至2024年的10%至16%。在亞太地區以及中東的家族辦公室中，計劃增加黃金/貴金屬配置的占比為33%，這一比例高于其他地區。

盡管家族辦公室意識到貿易摩擦的風險，但他們似乎能夠看穿短期波動，堅守長期投資目標。一個明顯的跡象是，他們正在減少現金持有，并將更多資金投資于發達市場股票。同時，家族辦公室也在增加對私募債權的投資，以此來提升收益并實現投資組合的多元化。

為了規避風險和保護投資組合，全球家族辦公室正在采取多元化、分散化的投資策略。瑞銀財富管理投資總監辦公室多元資產高級策略師李萌博士對記者表示：“一種普遍采用的策略是，40%的家辦（家族辦公室）選擇進行主動管理和投資經理的選聘。此外，近三分之一的家辦會在投資組合中加入對沖基金，以應對市場波動。還有部分家辦會增加非流動性資產的持有，例如基礎設施或房地產投資。另外，一些家辦傾向于增持高質量的固定收益產品，如優質債券。大約20%的家庭辦公室會在其投資組合中加入貴金屬，例如黃金。”

此外，在境外地區，部分年輕一代對虛擬資產表現出興趣。瑞銀財富管理中國區主管呂子杰告訴《每日經濟新聞》記者，一些家族辦公室開始逐步探索和了解這一領域，計劃在合法合規和安全的前提下，適當增加虛擬資產的投資。

值得注意的是，在選擇家族傳承工具方面，報告表示，在受訪家族中，53%已經制定了傳承計劃。在這些已制定傳承計劃的受訪家族中，55%已將資產置入信托，50%將資產納入遺囑或控股公司。

談及中國家族辦公室發展，呂子杰表示：“中國改革開放四十多年，中國經濟快速發展帶來了財富效應。家族辦公室是經濟發展和財富積累而催生的財富管理子行業，發展迅速。同時，我們也看到了中國企業家們正面臨著傳承接班的迫切需求。目前，就我們的觀察，中國第一代、第二代企業家還是積極地參與企業的管理，但正逐步放手給下一代。家族辦公室可以運用的傳承工具有多個，但需要根據每個家族不同的需求，來確定具體使用哪些工具。”

 （實習生顧天語對本文亦有貢獻）

封面圖片來源：自建