港股短期波動不改長期趨勢？機構：基本面與資金面共振，港股下半年或更占優

7月29日午后，港股三大指數集體下跌，恒生科技指數一度跌近2%。A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數震蕩下行，跌超1.5%，持倉股跌多漲少，一度僅騰訊音樂等少數公司上漲，小米集團、蔚來、嗶哩嗶哩、商湯、百度集團等午后跌幅居前。

海通國際在近期發布的策略研報中指出，2025Q2主動偏股公募繼續加倉港股，持倉集中度回落，主要增配杠鈴風格兩端。被動指數基金亦延續流入，流速放緩，加倉港股創新藥與互聯網。今年上半年公募通過港股通已流入近2000億元，中性情形下公募仍有約3000億元的港股增配空間。

該機構觀點認為，當前南向流入動能正修復，港股下半年或繼續占優。中期來看，基本面+資金面驅動下，具備稀缺性資產優勢的港股望進一步向上，較A股或更占優。7月以來南向再度加速流入，南向流入動量回升至均值+1倍標準差水平，同時南向買入成交占比攀升至高位水平。近期AI產業變革加速中，盈利向上的港股科技或成中期主線。7月以來國產大模型突破頻出，南向正逐步增加對港股科技的配置，同時中美經貿邊際緩和、科技出口管制松動，望加速國產大模型迭代與AI應用落地，港股科技龍頭或重拾相對優勢。

截至7月28日，恒生科技指數ETF（513180）標的指數的最新估值（PETTM）為21.58倍，處于指數2020年7月27日發布以來約20.5%的估值分位點，即當前估值低于指數發布以來79%以上的時間。恒生科技當前仍處于歷史相對低估區間，而高彈性、高成長等特性使其具備更大的向上動能。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）