光伏50ETF（159864）漲超5.6%，行業調整或迎供需拐點

消息面上，2025年7月6日國家能源局發布公告顯示，5月全國新增建檔立卡新能源發電（不含戶用光伏）項目規模持續擴大，同時南方區域電力市場啟動連續結算試運行，覆蓋五省區并實現全球最大統一出清現貨電力市場，標志著全國統一電力市場建設取得重大進展。7月5日六部委聯合發文鼓勵發展分布式能源，明確推動港口機械使用綠電等清潔能源，山西同日明確6月1日起并網的新能源項目暫按月度實時市場加權均價結算。

興業證券指出，光伏行業當前面臨深度調整，多晶硅料環節價格已逼近龍頭企業現金成本線，行業普遍虧損，需通過供給側協同優化及約束非理性競爭來打破內卷困局。光伏玻璃環節因產能剛性和自律減產經驗，預計2025年7月起將通過主動縮減供給，緩解庫存壓力并修復價格體系。電池組件環節技術迭代加速，BC技術與TOPCon3.0轉換效率競爭白熱化，鈣鈦礦疊層組件嶄露頭角，不具備改造能力的落后產能將逐步出清。當前行業PB估值處于2017年以來11.5%分位，隨著供需再平衡和政策引導，行業有望迎來周期拐點。逆變器及儲能環節受益于海外去庫存、需求回暖和工商儲放量，Q2預期趨勢向上。

光伏50ETF跟蹤的是光伏產業指數，該指數由中證指數有限公司編制，從滬深市場中選取主營業務涉及光伏產業鏈的上市公司證券作為指數樣本，涵蓋上游材料、中游制造及下游應用等環節，以全面反映光伏產業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有鮮明的行業特征和成長性，能夠有效表征光伏產業的發展態勢。

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