閱兵+地緣雙重驅動，海陸空天信全覆蓋軍工ETF（512660）四連陽

每經編輯｜趙云    

6月26日周四，A股小幅低開，三大股指早盤震蕩回升。截至午盤，海陸空天信全覆蓋的軍工ETF（512660）持續強勢，上漲約1.74%，成分股北方導航、中兵紅箭漲幅近10%。軍工ETF自6月23日以來實現四連陽，達到7.35%的漲幅。

軍工板塊的強勁表現受到多重積極因素的強力驅動。

國內消息面上，6月24日國新辦發布會確認，9月3日將舉行閱兵，參閱的所有裝備均為國產現役主戰裝備，在展示新一代傳統武器裝備的基礎上，也安排部分無人智能、水下作戰、網電攻防、高超聲速等新型作戰力量參閱。

國際消息面上，6月25日，美國總統特朗普表示，美方將于下周與伊朗就一項潛在的核協議展開會談，但他多次強調自己并不認為這類協議“有多必要”。他補充說，以色列和伊朗之間的沖突可能再次爆發，也許很快。他不認為伊朗會重新進行核計劃。美國不依賴以色列情報，空襲以來收集的情報顯示基地已被摧毀。他不會放棄對伊朗施壓，也不會接管石油。

銀河證券預計，軍工元器件6月份訂單將扭轉下行趨勢，下半年訂單增速有望隨年內二次需求釋放而逐步轉正。浙商證券認為，行業景氣反轉和全球軍備競賽等多重因素驅動，我國軍工資產有望價值重估。重點看好軍貿、 新質戰斗力、軍工電子、消耗類彈藥、軍工白馬等投資主線及核心標的。

廣發策略認為，內需景氣修復趨勢已現，外需打開第二成長曲線。新一輪補庫有望開啟，疊加國內外產品/產能周期共振。從PB-ROE模型看好軍工板塊2025年彈性。各子行業，以及全部分產業鏈環節均位于估值和盈利水平雙低。同時板塊持倉處于近七年以來低位區間，安全邊際提升。景氣擴張方向一是軍貿需求景氣提升，產能溢出和盈利提升打開第二曲線增量空間。景氣擴張方向二是AI驅動裝備自主性升級，信息化智能化融合發展。景氣擴張方向三是供需緊、大修臨，重視全球民航市場結構重塑和自主可控機遇。

作為緊密跟蹤軍工板塊核心資產的投資工具，軍工ETF（512660）跟蹤中證軍工指數（399967.SZ），涵蓋軍工行業優質個股，表征軍工行業整體表現。從申萬二級細分行業來看，航空裝備、軍工電子、航海裝備等占指數權重最大。

指數前十大成分股

數據來源：Wind，數據截至2025年5月28日（注：成分股可能隨交易變化，不作為個股推薦）

相較于同類指數，中證軍工主要有以下特點（1）防守較好：在2018、2022、2023年的弱勢行情中跌幅同類最小，尤其是2023年優勢顯著；（2）進攻有力：在2024年，中證軍工同類收益排名第一。而在2019、2020年的牛市行情中，中證軍工漲幅仍然較大，接近軍工龍頭和中證國防。

來源：Wind（注：除中證國防外為全收益率，截至2025年5月27日）指數過往表現不代表未來。

目前軍工ETF（512660）規模超150億元，近一個月日均成交額超5億元，為投資者提供了便捷高效的配置途徑。對于軍工行業感興趣的投資者可以關注軍工ETF（512660）布局機會。

注：如提及個股，僅供參考分析，不構成任何投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。