港股震蕩為主，板塊輪動(dòng)重要性上升

港股近兩月演繹反彈行情，目前點(diǎn)位接近一季度高點(diǎn)。往前看，利率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和盈利三因素視角下市場(chǎng)或缺乏短期大幅上行的基礎(chǔ)，疊加3Q全球經(jīng)濟(jì)和地緣環(huán)境不確定性仍然較高，指數(shù)短期內(nèi)可能重回震蕩。在海內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)關(guān)注上升、港股擴(kuò)容帶來(lái)趨勢(shì)性增配環(huán)境下，市場(chǎng)大幅下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，但板塊輪動(dòng)重要性上升。

短期內(nèi)，海外資金觀望為主，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策刺激預(yù)期下降。發(fā)達(dá)市場(chǎng)風(fēng)偏依舊，全球資金主要流向發(fā)達(dá)市場(chǎng)。東吳認(rèn)為，關(guān)稅仍有變數(shù)，除非有超出日內(nèi)瓦協(xié)定的好消息，才會(huì)促使風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回歸。

【港股相關(guān)ETF】

互聯(lián)網(wǎng)AI——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）；

醫(yī)藥龍頭——恒生醫(yī)藥ETF（159892）；

科技龍頭——恒生科技指數(shù)ETF（513180）。