華泰證券：化工板塊下游改善有望延續(xù) 中游供需拐點(diǎn)漸近

每經(jīng)AI快訊，華泰證券研報(bào)稱，需求偏弱疊加新產(chǎn)能投放等致化工整體價(jià)差仍偏弱，但2025年下半年伴隨需求復(fù)蘇及資本開支顯著降速疊加供給側(cè)自主調(diào)整，化工周期品有望迎來復(fù)蘇拐點(diǎn)。油價(jià)短期面臨需求擔(dān)憂及供給協(xié)同趨弱壓力，成本減壓及需求改善或助力下游環(huán)節(jié)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。板塊而言，油價(jià)中長(zhǎng)期存底部支撐，且龍頭企業(yè)降本增量；大宗化工關(guān)注格局率先優(yōu)化的品種及龍頭企業(yè)價(jià)值修復(fù)機(jī)遇；下游制品/精細(xì)品需求改善和毛利率修復(fù)并行，疊加出口/出海和新技術(shù)驅(qū)動(dòng)；優(yōu)質(zhì)重資產(chǎn)化工企業(yè)有望現(xiàn)金流改善及分紅意愿提升。