關注業績增長穩健的頭部券商；看好未來6~12個月美股互聯網板塊| 券商晨會

每經編輯｜吳永久

｜2025年5月13日 星期二｜

NO.1 華泰證券：關注資產負債表運用能力強、業績增長穩健的頭部券商

華泰證券指出，2025年一季度大券商歸母凈利潤合計同比大幅增長92%，扣非凈利潤同比+51%，關注三大主線：1）擴表趨勢延續，金融投資規模驅動總資產進一步擴張，但杠桿率分化；2）投資貢獻增長，大券商投資類收入普遍增長，體現較強彈性；3）輕資本業務修復，一季度全市場日均股票基金成交額同比+71%，經紀凈收入同比提升、投行凈收入普遍改善、資管凈收入相對穩健。展望行業未來發展，后續資本市場支持性政策有望持續落地，關注資產負債表運用能力強、業績增長穩健的頭部券商，把握并購主題的結構性機會。

NO.2 中信證券：持續看好未來6~12個月美股互聯網板塊業績預期反轉后帶來的投資機會

中信證券研報稱，從主流互聯網公司的一季報及二季度展望來看，板塊依舊具備較強業績韌性，判斷2025年互聯網公司上半年業績料將繼續保持高韌性，下半年業績預期雖然可能隨著關稅政策的變化調整，但最差的情形料已出現。中短期維度，流媒體、游戲、本地生活等受關稅影響較低的板塊仍是避風港，后續若關稅談判持續改善，則順周期的在線廣告、電商、消費金融等有往迎來業績預期的反轉。綜合當前的盈利預期、估值水位，持續看好未來6~12個月美股互聯網板塊業績預期反轉后帶來的投資機會。

NO.3 中信建投：建議聚焦外骨骼機器人、靈巧手、傳感器、機器狗

中信建投研報指出，AI+機器人，建議聚焦外骨骼機器人、靈巧手、傳感器、機器狗，這四個環節都不以人形的放量為必然前提，且能夠有持續的數據驗證。此外，機器人輕量化趨勢較為明確，尤其是PEEK材料應用得到廣泛關注，未來有望進一步發展。

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