從2025年一季度透視全年：美的集團的確定性增長動能在哪？

5.4%，這是中國2025年一季度的GDP增速；4.1%，這是廣東省一季度實現的GDP增速。

4月29日晚，美的集團對外交出了2025年一季度“成績單”。今年前三個月，美的集團實現營業收入1284億元，同比增長20.6%；凈利潤127.5億元，同比增長41.1%，以領先的增速創造了近乎完美的開局。開局，往往決定全局的走勢與成色。

既有增量，也有增效，這也是美的集團為2025年奠定的基調。站在開局看全年，美的集團今年的經營重點會放在哪，增長的動能蘊藏在哪？

業績“開掛”、股東回報力度加大

今年一季度，美的集團的營收規模與歸母凈利潤雙雙創下當季歷史新高。

財報顯示，1至3月，美的集團經營活動產生的現金流量凈額為143.2億元，同比增長2.81%；集團歸母凈利潤124億元，同比增長38%，凈利率9.9%，同比提升1.4個百分點；美的集團基本每股收益為1.64元/股，同比大幅增長25.19%。

這無疑是一份超高質量的“答卷”。股東回報方面，繼今年3月底，美的集團宣布擬以50~100億元實施股份回購之后，今年4月，美的再宣布“追加”新一輪15~30億元的股份回購方案。而在2024年度，美的集團給出的現金分紅派現方案是：每10股派現35元，累計派現267億元。

透視整份季度報告，美的集團的智能家居業務、ToB業務增長奪目。據悉，一季度美的智能家居業務同比增長17.4%，COLMO、TOSHIBA雙高端品牌整體零售額同比增長超過55%。

前三個月，美的集團三大ToB板塊延續高增長態勢——新能源及工業技術、智能建筑科技、機器人與自動化分別實現收入111億元、99億元、73億元，同比增速分別達到：45%、20%、9%。ToB板塊合并營收增幅高達25%。

去年，美的集團的ToB業務剛實現收入破千億元。從今年一季度的態勢來看，美的的ToB業務已開啟“加速跑”的模式。

最直觀的表現在庫卡。今年一季度，庫卡中國機器人接單超萬臺，同比增長超過35%。此外，庫卡系統集成持續贏得西班牙、斯洛伐克等歐洲項目，訂單金額超5000萬歐元。同樣在機器人領域，今年3月，美的人形機器人“樣機”甫一曝光便掀起行業高度關注。最新消息顯示，美的的人形機器人將于5月進入荊州洗衣機工廠“打工”。

資本運作方面，外界關注的美的旗下板塊分拆上市工作也徐徐推進中。今年，專注智慧物流的安得智聯計劃分拆至香港聯交所主板上市。

全力開火“拼海外”

盡管一季度國際形勢有著不小的不確定性，但從財報數據上看，這并未對美的集團構成影響。相反，作為國際化進程走得較前的中國企業，美的集團一季度海外市場收獲相當不錯的增長。

具體體現在，美的集團2025年1至3月的海外電商銷售收入同比大幅增長了50%以上。

進入2025年，面對海外市場的不確定性，美的集團的“全球本土化”路徑優勢凸顯。今年一季度，美的的海外市場布局腳步明顯提速，以“科技領先”“全球突破”應對環境改變，落實確定性增長。海外市場拓展，預計是2025年美的集團經營工作重點之一。

在智慧家居業務板塊，美的集團一季度新成立了沙特分公司、泰國亞太新總部助力海外市場深耕；深化AIGC在海外用戶服務領域全流程的探索和應用，實現用戶端服務響應速度同比提升15%。

ToB板塊，威靈汽車部件啟動墨西哥基地建設，這是繼合肥、安慶后的又一制造基地，未來將有力服務北美客戶，提速出海。

在終端銷售上，美的憑借技術創新在東南亞市場有活躍的表現。在東亞，日本東芝XFS系列冰箱成為日本多門冰箱容積率優選市場品類；東南亞市場，越南東芝冰飲機OriginPure面世，成功布局制冰飲水新場景；此外，越南東芝鮮米飯煲上市，讓米飯酵活增甜成為當地“爆款”。

經濟學中有個著名的效應叫“飛輪效應”，飛輪效應最早出自吉姆·柯林斯《從優秀到卓越》一書。吉姆·柯林斯認為，“企業從優秀到卓越的轉型中，沒有單一地起決定作用的創舉，沒有驚人的創新，沒有幸運的突變，也沒有奇跡的瞬間。相反，整個過程就像在不斷地推著一個巨大的、沉重的飛輪進行轉動。”

“飛輪效應”認為，一個優秀的企業要找到一個可持續、良性循環的商業運作模式。這種模式就像一個飛輪，只要飛輪加速轉動，企業增長的動能就會越來越大，推動企業以“銳不可擋”之勢，走上更高的臺階。

現在，美的集團的“飛輪”已經轉動起來，值得期待。

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