每日經濟新聞 2025-04-27 08:32:25
2024年，完美世界實現營業收入55.70億元，同比下滑28.50%，歸母凈利潤虧損12.88億元。不過，2025年一季度，公司實現營收20.23億元，同比增長52.22%，歸母凈利潤3.02億元，同比扭虧。《異環》等新產品被寄予厚望，但面臨激烈競爭。此外，完美世界在電競領域也有布局。
每經記者 李宇彤 每經編輯 楊夏
2024年對于游戲行業來說是機遇與挑戰并存的一年。國產游戲在激烈競爭中賽出了高品質，但對于很多老牌游戲廠商來說，業務轉型刻不容緩，完美世界就是其中的典型代表。
4月25日晚，完美世界（002624.SZ，股價12.28元，市值238.23億元）發布了2024年年度報告與2025年第一季度報告。
財報數據顯示，2024年全年，完美世界實現營業收入55.70億元，較上年同期的77.91億元下滑28.50%；歸母凈利潤虧損12.88億元，而2023年同期為盈利4.91億元；扣非凈利潤虧損13.13億元。
占總營業收入93%的游戲業務去年遭遇“滑鐵盧”，是導致公司虧損的主要原因。2024年，完美世界游戲業務實現營業收入51.81億元，較上年同期下滑22.32%。
盡管業績虧損，根據年報披露的分紅派息預案，完美世界擬向全體股東每10股派發現金紅利2.3元（含稅），現金分紅金額合計4.37億元。而完美世界自2015年以來，十年累計分紅總金額54.89億元，占累計歸母凈利潤的比例超過60%。
值得關注的是，完美世界似乎迎來了轉機。據同日披露的2025年一季度財報，完美世界當季實現營業收入20.23億元，同比增長52.22%，歸母凈利潤3.02億元，扣非凈利潤1.63億元，同比扭虧。
那么，從全年來看，完美世界還握有哪些“底牌”，能否助力完美世界觸底反彈？
回看過去的一年，盡管完美世界做出了不少嘗試，但2024年的虧損仍然在市場預期之中。
一方面，公司在研項目砍掉了大半，《完美新世界（Perfect New World）》《靈籠》《代號Lucking》《代號新世界》等項目因預期收益不佳，最終關停，而這些項目合計虧損約3.97億元；另一方面，上線部分地區公測的《一拳超人：世界》《乖離性百萬亞瑟王：環》表現不及預期，也造成了合計約3.43億元的虧損。
產品的接連失利不僅讓完美世界此前大量投入的研發經費打了水漂，也大大消耗了完美世界的游戲項目庫存。作為走精品化路線的游戲廠商，因效益不佳而關停的游戲很難快速補上，同時，長青游戲生命周期縮短，完美世界不得不押注剩余的在研產品，背水一戰。
2024年12月19日，完美世界的當家IP（具有商業價值和可開發性的創意內容）“誅仙”新國風仙俠MMORPG（大型多人在線角色扮演游戲）端游《誅仙世界》公測。雖然由于該游戲的公測發生在報告期末，導致收入與費用的確認階段性錯配，對2024年當期業績產生負向影響，但新旗艦游戲的業績提振效果在2025年第一季度成功釋放。
據完美世界2025年第一季度報告，報告期公司實現營業收入20.23億元，較上年同期增加52.22%。報告期游戲業務實現營業收入14.18億元，較上年同期增加10.37%。完美世界將游戲業務的提升歸功于《誅仙世界》的上線。
《誅仙世界》的確為完美世界打下了“開門紅”，但《誅仙世界》能否長期支撐完美世界的業績增長，甚至撐起公司2025年業績都還需要打一個問號。游戲行業分析師張書樂在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，完美世界需要新力量，哪怕老IP也不能吃老本。目前，它的改變依然不夠。誅仙世界是一個IP衍生，但還不足以挑大梁，能否不跟著友商的路數前進，是完美世界跳出現階段泥潭的關鍵。
新產品是當下的完美世界所迫切需要的，而從每個月下發的版號中也可以看到完美世界正在重新充實自己的游戲儲備。
《每日經濟新聞》記者注意到，今年3月和4月，完美世界都有收獲新的游戲版號，《金閃閃騎士團》和《迷失》兩款游戲分別獲批，而目前這兩款游戲完美世界還沒有透露過具體的內容。值得一提的是，完美世界最受外界關注的游戲——《異環》至今還沒有拿到版號。
《異環》是完美世界幻塔工作室旗下的二次元開放世界新游，首周全球平臺預約人數就已經達到280萬。去年11月，游戲已經進行了一波測試，目前玩家反饋良好。完美世界給予了《異環》在潮流品類有所突破、拓寬用戶群體、全球化出海等多方面的期待。
近幾年，完美世界在“潮流品類”的轉型道路上卯足了勁。《幻塔》的優異表現為其拿下了第一城，后續與日本游戲廠商ATLUS（阿特拉斯）合作推出的《女神異聞錄5》的衍生手游《女神異聞錄：夜幕魅影》也為其拓寬了用戶群體，讓二次元玩家重新認識了完美世界。
但對于二次元游戲賽道，完美世界還在持續的探路中。張書樂認為，完美世界并沒有足夠的二次元基因，盡管有動漫影視的成功，但沒有IP實現所謂的跨界衍生。完美世界有足夠強的IP儲備，但缺少跨界的路數。
這點不難從《一拳超人：世界》和《乖離性百萬亞瑟王：環》的接連失利上看出。而另一方面，二次元游戲賽道的縮水也是完美世界轉型道路上的隱患。
據《2024年中國游戲產業報告》，2024年我國二次元移動游戲市場實際銷售收入293.48億元，同比下降7.44%。然而，對于完美世界而言，預定于2025年底或2026年初上線的《異環》是否成功，將成為完美世界能否順利轉型的關鍵。
但《異環》所在的“二次元GTA”（指游戲畫風屬于二次元，游戲玩法類似于“俠盜獵車”的游戲）賽道上，還有網易的《無限大》和詩悅網絡的《望月》在起跑線上蓄勢待發。《無限大》和《望月》已經先后拿到了版號，最晚曝光的《異環》想要在公測環節搶在前頭并不容易，上線之后三款游戲的比較也在所難免。
艾媒咨詢CEO（首席執行官）兼首席分析師張毅在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時告訴記者，他認為二次元GTA賽道整體市場潛力較大，成長性和市場需求值得期待，方向上基本沒有問題。張毅表示，完美世界擁有相對成熟的研發、營銷和渠道能力，但二次元領域競爭激烈，完美世界需要在用戶產品標簽和產品創新方面有更多突破。
2024年，完美世界加碼的另一領域應屬電競。
2024年上海Major（2024反恐精英世界錦標賽）的成功舉辦，讓身為《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻勢）》中國的獨家運營商的完美世界從中獲利。據財報內容顯示，報告期內《CS（反恐精英：全球攻勢）》流水同比延續增長趨勢，持續貢獻穩定業績。
目前，完美世界在電競領域的布局已形成較為完整的業務體系，在上海Major的成功之后完美世界也宣布了另一場世界級賽事，CS亞洲邀請賽（CAC 2025）。
不過，據《2024年中國電子競技產業報告》，2024年我國電子競技產業實際銷售收入275.68億元，但其中賽事收入僅占到8.75%，電競業務的盈利模式仍在探索中，賽事投入與商業回報如何實現平衡，還需持續觀察。
在張毅看來，電競賽道整體而言是一個充滿機會的領域。完美世界舉辦的上海Major，為產品營銷和品牌形象提升帶來了不少機會。但值得注意的是，電競業務的利潤貢獻率相對傳統游戲較低。其更大的價值在于提升用戶黏性、品牌口碑和親近感，進而提高用戶活躍度。
總體來說，張毅認為完美世界若繼續加碼線下賽事的商業化對于推動新品的關注度和用戶留存有所幫助。從生態角度來看，如果電競化能夠更好地落地，也將對產品本身以及公司整體營銷產生積極影響。
2025年對完美世界而言，是背水一戰的關鍵時刻。在游戲行業加速洗牌的當下，完美世界既要守住經典品類MMO（大型多人在線游戲）的基本盤，又要在潮流領域實現突破。《誅仙世界》的開局雖為業績注入強心劑，但后續長期的增長仍需更多爆款和新鮮血液支撐。
能否打好手中的“底牌”，或者能否甩出新的“王炸”，都將決定這家老牌游戲廠商能否真正駛出轉型深水區。
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