兩家老牌陜企，遭遇“中年危機(jī)”？

每經(jīng)記者｜張文瑜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟

在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的浪潮下，一批曾經(jīng)輝煌的老牌制造企業(yè)正面臨“中年危機(jī)”。

日前，兩家陜西上市公司——標(biāo)準(zhǔn)股份（600302.SH）與達(dá)剛控股（300103.SZ）披露了2024年年報(bào)。

前者歸母凈利潤(rùn)連續(xù)4年虧損，扣非凈利潤(rùn)連續(xù)13年為負(fù)；后者扣非凈利潤(rùn)連虧五年，盡管曾試圖切入環(huán)保賽道尋求突破，業(yè)績(jī)反倒被拖累。兩家企業(yè)均深陷主營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮、轉(zhuǎn)型艱難的泥潭。

事實(shí)上，標(biāo)準(zhǔn)股份與達(dá)剛控股并非個(gè)例，亦折射出傳統(tǒng)制造業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮與轉(zhuǎn)型發(fā)展之間艱難求索的普遍困境。

如何破局重生，已然成為一道亟待解答的命題。

標(biāo)準(zhǔn)扣非連虧13年

2024年，老牌陜股標(biāo)準(zhǔn)股份的日子依然不好過(guò)。

根據(jù)年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.46億元，同比減少11.95%；歸屬于上市公司股東的凈虧損1.53億元。稍好一點(diǎn)的消息是，較去年同期的-1.96億元同比減虧 4690.45萬(wàn)元。

對(duì)于虧損原因，標(biāo)準(zhǔn)股份給出的理由是：營(yíng)業(yè)收入方面主要因縫制設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司縫制設(shè)備銷售收入下降；凈利潤(rùn)方面主要因2024年度計(jì)提信用減值 準(zhǔn)備和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.07億元。

分產(chǎn)品來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為工業(yè)縫紉機(jī)和零件制造兩大板塊。包括縫制機(jī)械制造、金屬表面處理及熱處理加工、金屬切削加工服務(wù)、物料搬運(yùn)裝備制造、機(jī)械零件、零部件加工等。

2024年，工業(yè)縫紉機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.45億元，同比下滑14.97%，產(chǎn)品毛利率較去年減少5.06個(gè)百分點(diǎn)；零件制造業(yè)務(wù)雖未出現(xiàn)大幅滑坡，但營(yíng)業(yè)收入9050萬(wàn)元，較去年同期亦有微降。

標(biāo)準(zhǔn)股份前身是創(chuàng)立于1946年的上?；莨たp紉機(jī)廠，1968年全遷陜西后更名為陜西縫紉機(jī)廠，1999年組建西安標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)股份有限公司，2000年在上交所掛牌。其擁有超過(guò)七十年歷史，也是縫制設(shè)備行業(yè)內(nèi)唯一一家國(guó)資控股上市公司。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，在2007年達(dá)到營(yíng)業(yè)收入12.46億元、凈利潤(rùn)1.31億元的高點(diǎn)后，其業(yè)績(jī)便開始一路下探。截至目前，標(biāo)準(zhǔn)股份已連續(xù)4年歸母凈利潤(rùn)虧損，扣非凈利潤(rùn)更是連續(xù)13年為負(fù)。

這意味著，標(biāo)準(zhǔn)股份主業(yè)盈利能力較為薄弱，且業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足。

值得注意的是，2020年標(biāo)準(zhǔn)股份曾試圖通過(guò)布局供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突圍。當(dāng)年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.58億元，占公司年度營(yíng)業(yè)收入的44.45%，助力公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)131.84%，凈利潤(rùn)也成功扭虧為盈。

但好景不長(zhǎng)，2022 年下半年起，公司對(duì)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)采取審慎態(tài)度，業(yè)務(wù)規(guī)模急劇收縮，此后兩年該業(yè)務(wù)以梳理和防范風(fēng)險(xiǎn)為主，再未產(chǎn)生收入。

達(dá)剛再度“跨界”

達(dá)剛控股是國(guó)內(nèi)較早獨(dú)立研制智能環(huán)保型筑養(yǎng)路施工及養(yǎng)護(hù)類產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，在工程機(jī)械行業(yè)，尤其是筑養(yǎng)路機(jī)械領(lǐng)域具有一定的市場(chǎng)影響力。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模有下滑態(tài)勢(shì)，其產(chǎn)品在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不算明顯，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)不振。

2019年1月，達(dá)剛控股高增值率作價(jià)5.8億元收購(gòu)眾德環(huán)保，切入彼時(shí)還算火熱的環(huán)保賽道。但自收購(gòu)以來(lái)，眾德環(huán)保除首年完成業(yè)績(jī)承諾外，其余兩年眾德環(huán)保連承諾業(yè)績(jī)的一半都不到，且在承諾期結(jié)束之后業(yè)績(jī)“變臉”，轉(zhuǎn)為虧損。

2022年12月，達(dá)剛控股決定剝離危廢固廢綜合回收利用業(yè)務(wù)，向公司關(guān)聯(lián)方出售眾德環(huán)保52%股權(quán)，同時(shí)轉(zhuǎn)向拓展鄉(xiāng)村振興業(yè)務(wù)。此后，達(dá)剛控股的業(yè)務(wù)聚焦在公路建設(shè)與養(yǎng)護(hù)、公共設(shè)施管理及鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域。

據(jù)其年報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.55億元，同比下降39%；歸屬凈利潤(rùn)為-1.15億元，較2023年的-1.09億元進(jìn)一步擴(kuò)大虧損?？鄯莾衾麧?rùn)為-1.19億元，盡管同比有所改善，但仍處于虧損狀態(tài)。

與此同時(shí)，達(dá)剛控股的兩大主營(yíng)板塊高端路面裝備研制業(yè)務(wù)、城市道路智慧運(yùn)維業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別較上年同期減少18.46%、-45.11%。

每經(jīng)記者注意到，公司2020年至2024年扣非凈利潤(rùn)分別為-6030.14萬(wàn)元、-1.04億元、-3.35億元、-1.45億元、-1.19億元，已連虧5年。其歸母凈利潤(rùn)亦從2022年開始虧損，三年累計(jì)虧損超過(guò)5億元。

不過(guò)，達(dá)剛控股也并未選擇 “躺平”。

2024年8月，達(dá)剛控股收購(gòu)新能源企業(yè)浙江恩科星電氣有限公司，再度“跨界”新能源賽道，該業(yè)務(wù)在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3160萬(wàn)元，占公司總營(yíng)業(yè)收入的20.37%。

主業(yè)之困何解？

標(biāo)準(zhǔn)股份和達(dá)剛控股的困境，折射出老牌制造企業(yè)在行業(yè)周期下的不同表現(xiàn)。

當(dāng)下，紡織行業(yè)面臨東南亞低成本競(jìng)爭(zhēng)與國(guó)內(nèi)需求飽和的雙重壓力，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這使得標(biāo)準(zhǔn)股份和達(dá)剛控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)紛紛遭遇增長(zhǎng)瓶頸，市場(chǎng)份額不斷被擠壓，營(yíng)收增長(zhǎng)陷入停滯，曾經(jīng)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)逐漸消失，企業(yè)發(fā)展頗為艱難。

標(biāo)準(zhǔn)股份主業(yè)升級(jí)遲緩，關(guān)鍵癥結(jié)之一在于技術(shù)護(hù)城河的缺失。

早年標(biāo)準(zhǔn)股份曾憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成為國(guó)內(nèi)綜合實(shí)力最強(qiáng)的縫紉機(jī)生產(chǎn)基地，業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。然而，隨著市場(chǎng)環(huán)境變化，雖嘗試向汽車內(nèi)飾、家居等厚料市場(chǎng)拓展，但增量有限，其研發(fā)投入占比也僅有5.09%。

最新披露的年報(bào)中，標(biāo)準(zhǔn)股份提出將進(jìn)行兩個(gè)轉(zhuǎn)變，其一為發(fā)展思路的轉(zhuǎn)變，卻未作具體闡述；其二是從單一縫制設(shè)備供應(yīng)商向環(huán)境與服飾領(lǐng)域系統(tǒng)解決方案商和服務(wù)商轉(zhuǎn)變，但目前該轉(zhuǎn)型尚無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

每經(jīng)記者注意到，標(biāo)準(zhǔn)股份設(shè)定了2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.8億元、凈利潤(rùn)71萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，短期內(nèi)致力于扭虧為盈，但長(zhǎng)期來(lái)看，困守萎縮的主業(yè)，且未布局新的增長(zhǎng)曲線與核心技術(shù)，未來(lái)發(fā)展充滿不確定性。

來(lái)源：標(biāo)準(zhǔn)股份年報(bào)

達(dá)剛控股則陷入了另一種困境。

頻繁轉(zhuǎn)型本是企業(yè)尋求突破的嘗試，然而在缺乏充分整合能力與戰(zhàn)略協(xié)同的情況下，盲目“跨界”環(huán)保不僅未能打開業(yè)務(wù)新局面，反而造成資源分散，進(jìn)一步加劇了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)不振的局面，達(dá)剛控股選擇“跨界”新能源板塊，將其作為后續(xù)重點(diǎn)發(fā)力方向。2024年10月底，公司公告實(shí)際控制人擬變更為來(lái)自新能源領(lǐng)域的陳可，這一變動(dòng)也透露出企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型的決心。

其此前發(fā)布的2024—2026年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃中，明確提出將在高端裝備充電、換電，電樁、電場(chǎng)運(yùn)維等領(lǐng)域，通過(guò)股權(quán)合作、業(yè)務(wù)拓展、戰(zhàn)略聯(lián)盟、資源共享等多種方式尋找第二增長(zhǎng)曲線。

此外，達(dá)剛控股也在年報(bào)中表示，公司將積極拓展充電樁的業(yè)務(wù)模式，通過(guò)參與運(yùn)營(yíng)企業(yè)的聯(lián)合運(yùn)營(yíng)，開發(fā)光儲(chǔ)一體化產(chǎn)品，微電網(wǎng)產(chǎn)品等 尋求新的盈利模式；同時(shí)，積極拓展海外，特別是東南亞市場(chǎng)，滿足更加廣闊的市場(chǎng)需求。

來(lái)源：達(dá)剛控股年報(bào)

雖然轉(zhuǎn)型積極，但“跨界”背后的戰(zhàn)略連貫性與資源適配性，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

兩家企業(yè)發(fā)展路徑雖不同，卻共同暴露出主業(yè)技術(shù)積累薄弱，戰(zhàn)略定力不足的深層問(wèn)題。

這也引發(fā)更深層次的思考：當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)利潤(rùn)空間不斷壓縮，企業(yè)如何穿越周期？

裝備制造作為陜西支柱產(chǎn)業(yè)之一，向行業(yè)產(chǎn)業(yè)上游轉(zhuǎn)型，聚焦更高價(jià)值、更具技術(shù)含量的領(lǐng)域，或許是破局關(guān)鍵，上游領(lǐng)域不僅利潤(rùn)空間更大，還能憑借技術(shù)壁壘形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力。

但于企業(yè)而言，則要在技術(shù)研發(fā)、人才儲(chǔ)備、戰(zhàn)略規(guī)劃等方面持續(xù)發(fā)力。

對(duì)于上述情況，記者亦分別向標(biāo)準(zhǔn)股份、達(dá)剛控股發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

封面圖片來(lái)源：VCG41184881154