短期資金面維持寬松，寬貨幣政策助力債市收益率繼續(xù)下行，關(guān)注政金債券ETF（511520）機(jī)會(huì)

4月21日，國債期貨集體下跌，30年期主力合約收跌0.33%。銀行間主要利率債收益率普遍上行，幅度多在1-2個(gè)bp之間。稅期開始走款，存款類機(jī)構(gòu)隔夜和七天質(zhì)押式回購利率雙雙上行，前者上行約6個(gè)bp，后者上行超1個(gè)bp。

周末，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，股市上漲而壓制債市。同時(shí)面臨稅期走款，央行凈投放OMO，資金利率有所上行。

昨日公布的4月LPR持平，部分投資者的降息預(yù)期落空，收益率出現(xiàn)上行。昨日公布的4月EPMI大幅下行，但債市反應(yīng)并不大。

短期來看，從季節(jié)性特征來看下旬資金面預(yù)計(jì)保持均衡偏寬松，這對(duì)債市形成支撐，但下旬將會(huì)召開政治局會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)此提前進(jìn)行博弈。中期而言，美國對(duì)華加征關(guān)稅下我國經(jīng)濟(jì)將面臨壓力，貨幣寬松仍有必要，只是時(shí)間問題，屆時(shí)收益率有望繼續(xù)下行。

政金債券ETF（511520）作為規(guī)模最大的債券ETF，同時(shí)也是全市場(chǎng)唯一一只長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動(dòng)性好，適合客戶場(chǎng)內(nèi)一鍵加久期，可作為債券市場(chǎng)波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。