營收降逾三成，凈利虧逾3.5億元 裕興股份的2024年有點難

每經記者 彭斐    每經編輯 魏官紅    

光伏電池工藝技術的迭代、供需結構的變化，正引發產業鏈企業的震蕩。作為國內規模最大的特種功能聚酯薄膜生產企業之一，裕興股份（SZ300305，股價5.33元，市值20.01億元）在2024年的表現，就是其中的一個縮影。

近日，裕興股份發布2024年財報，報告期內，公司實現營業收入11.00億元，同比下降34.75%；對應的歸母凈利潤虧損3.57億元。

營收下滑、利潤虧損，強烈的數據對比令人側目。《每日經濟新聞》記者注意到，在對2024年主業進行分析時，裕興股份提到，2024年，聚酯薄膜行業產能規模持續增長，下游光伏等應用領域需求減少，供需失衡，行業產能利用率整體處于低位；中低端產品同質化競爭日益加劇，部分產品銷售價格已跌破生產成本。

值得一提的是，盡管去年業績欠佳，但近兩周以來，裕興股份股價整體走勢有所修復。截至4月21日收盤，其股價漲幅為2.30%，市值也重回20億元上方。

光伏業務“過冬”：部分生產線停工未生產

裕興股份主要業務為特種功能聚酯薄膜的研發、生產和銷售。其生產的特種功能聚酯薄膜產品廣泛應用于新能源、電氣絕緣等工業領域，并成為消費電子材料、太陽能背材、電氣絕緣、動力電池等細分行業內多家品牌企業的合格聚酯基膜供應商。

值得注意的是，隨著N型電池在市場上強勢崛起，雙面雙玻光伏組件市場份額急劇擴張，曾經占據一定市場地位的單玻光伏組件市場迅速萎縮。

報告期內，裕興股份聚酯薄膜產銷量較2023年同期分別減少6.63萬噸、5.16萬噸，同比分別下降38.58%、32.92%，主要系公司光伏用聚酯薄膜受光伏下游單玻組件用背板產品需求減少因素影響，產銷量較2023年同期分別減少8.6萬噸、6.96萬噸，同比分別下降67.66%、58.28%。

裕興股份提到，2024年，聚酯薄膜行業產能規模持續增長，下游光伏等應用領域需求減少，供需失衡，行業產能利用率整體處于低位；中低端產品同質化競爭日益加劇，部分產品銷售價格已跌破生產成本。

在嘗試轉型升級的同時，裕興股份遭遇需求減少、技術瓶頸的雙重制約。2023年下半年以來，光伏電池工藝技術迭代，N型電池帶動雙面雙玻光伏組件市占率快速提升，單玻光伏組件市場縮小，配套單玻光伏組件使用的光伏用聚酯薄膜需求大幅減少。

裕興股份表示，2024年，光伏用聚酯薄膜需求不足，疊加功能聚酯薄膜行業產能規模持續增長，供需失衡，行業整體產能利用率處于歷史低位。中低端產品同質化競爭激烈，產品銷售價格下滑，部分產品銷售價格已跌破生產成本。受上述因素影響，報告期內公司部分生產線停工未生產，光伏用聚酯薄膜產銷量大幅減少，全年營業收入同比下降34.75%。

轉型之路“荊棘”：電子光學的希望與阻礙

功能聚酯薄膜行業產能持續擴張，中低端產品市場陷入同質化競爭的“紅海”，市場供需嚴重失衡，直接影響到產能利用率。

數據顯示，報告期內，裕興股份聚酯薄膜產能約25萬噸，產能利用率50.72%，在建產能8萬噸。

裕興股份特別提到，公司現有生產線中兩條生產線由于投資時間早，技術水平不適應當前生產，報告期內公司未啟用。此外，報告期內公司對一條生產線進行薄型化改造，改造后產能較原設計產能有所下降。報告期內光伏用聚酯薄膜需求不足，公司部分生產線停工未生產，疊加生產線改造因素影響，產能利用率處于低位。

面對光伏業務的持續低迷，裕興股份也在積極求變，將戰略重心轉向電子光學領域，試圖通過產業轉型升級來扭轉業績頹勢。

裕興股份提到，面對嚴峻的形勢，公司重點布局電子光學應用領域，調整產品結構，加強產品研發，市場開拓，積極應對行業和市場變化。

年報顯示，2024年，裕興股份積極增產增銷電子光學用聚酯薄膜，報告期內公司實現電子光學用聚酯薄膜產量3.72萬噸，銷量2.87萬噸，同比分別增長90.28%、84.34%。反射膜、光學離型膜保護膜基膜、光學預涂膜產品形成批量供貨。

盡管電子光學業務呈現出增長態勢，但目前仍難以填補光伏業務下滑帶來的巨大業績缺口，而電子光學用聚酯薄膜業務，受聚酯薄膜行業產能持續增長、競爭加劇因素影響，產品銷售均價同比下降。

數據顯示，2024年，裕興股份的電子光學用聚酯薄膜實現營收3.08億元，產品銷售均價較上年同期下降7.09%。

與此同時，在此前的業績預告中，裕興股份提到：公司圍繞產品轉型升級目標，重點布局應用于電子光學領域的聚酯薄膜產品，受新產品生產的良率等因素影響，產品成本有所上升。

值得注意的是，裕興股份還提到調整生產線的產品定位結構，增加重點產品的產能。對兩條原定位于光伏用聚酯薄膜的生產線進行技術改造。一條生產線進行薄型化改造，使其能夠生產電子光學用聚酯薄膜；一條生產線提升產線設計厚度，使其能夠生產厚型特色膜、特種膜產品，有效提升公司差異化產品生產能力。