“需求提振+供給創新+消費環境優化”三方向協同發力，可選消費高景氣

我國提振消費政策持續加碼，通過“需求提振+供給創新+消費環境優化”三方向協同發力，加速構建消費市場內生增長動能。在政策組合拳效應下，以舊換新擴圍（家電/數碼/汽車品類增至12類）、生育支持強化（奶粉補貼/托育服務）與房地產政策松綁（存量房產收儲/公積金利率下調）形成協同效應，推動居民邊際消費傾向修復。

數據顯示，2025年一季度消費市場呈現顯著分化：家電（+35.1%）、家具（+29.5%）、通訊器材（+28.6%）等以舊換新主力品類高速增長，政策紅利釋放帶動家電以舊換新累計銷量突破3571萬臺；體育娛樂（+26.2%）、文化辦公（+21.5%）等情緒消費賽道延續高景氣；金銀珠寶（+10.6%）受益于金價上行周期，增速環比提升5.2個百分點；化妝品（+1.1%）、服裝鞋帽（+3.6%）則保持溫和復蘇。

展望后續布局，建議聚焦四大戰略主線：1、國貨崛起與品牌升級；2、情緒消費高成長賽道；3、銀發經濟產業升級；4、AI+消費場景革命。政策層面，可關注3000億超長期特別國債持續注入流動性，疊加消費金融公司ABS發行提速（Q1發行量同比+67%），為消費復蘇提供充足彈藥。

可選消費ETF（562580）緊密跟蹤中證全指可選消費指數，前五大成分股囊括美的集團、比亞迪、格力電器、海爾智家等消費龍頭，汽車和家電占比合計超78%。隨著國民經濟持續向好發展，我國消費者人均可支配收入不斷上升，消費支出從食品、服裝等向交通、醫療、消費電子等方向轉變，可選消費板塊投資價值凸顯。